RON95或一次調至2.40令吉 補貼合理化料下半年開跑

經濟學家指出，今年，國行的通脹率預測為2至3.5%，財政部則為2.1至3.6%。

“國行之前點出，賴於全球供應緊張緩解，公用事業費用上漲也對大馬通脹率衝擊有限，所以成本壓力料受控。因此我們推斷，國行今年更廣泛的通脹率預測區間，納入了政府將落實針對性補貼機制為考量。”

經濟學家還點出，除了2021年，今年的官方通脹率是2006年至今，近20年來的最大的區間。

考量通脹
最不可能讓油價自由浮動

無論如何，經濟學家說，若在6月讓RON95汽油價格隨市價浮動，將導致通脹率升溫到平均4.6%以上，超出國家銀行和財政部的目標區間，因此相信，第四種假設情況落實的可能性最低。

他解釋，大馬燃油零售價格與布蘭特價格走勢關係密切，也將影響通脹率和生產價格指數（PPI），是評估針對性補貼措施潛在衝擊的重要指標。

“若政府像第二種情況，從今年6月起，RON95汽油每月上調5仙，通脹率將在6月超越3%的水平，到12月達4.4%頂峰，全年平均在3.2%，因為燃油通脹率9月起達到雙位數，燃油價格全年增長6%。”

因此他認為，如果燃油針對性補貼措施在今年下半年實施，是最理想的情況，因為對通脹率的影響完全符合國行和財政部的預測。

至於第三種情況，今年6月，將RON95汽油價格一次調整到2令吉40仙，然後維持同樣水平到年底。那麼通脹率料從5月2.6%，上漲到6月的3.7%，並從8月開始處於4%以上。

經濟學家也認為，第三種情況發生的可能性高，因為通脹率仍維持在官方預測水平內，不同之處就是按月通脹率更高。

針對第二和第三種情況的假設，他說，在2017年和2018年年初，政府推行燃油管制浮動機制（managed float mechanism），當時燃油價格每週調整，RON95汽油價格更在2017年11月，最高去到每公升2令吉38仙，是2010年以來的最高點。

“我們認為，政府在決定什麼是今年下半年內開跑的最好機制時，也將會考慮到2010年後的燃油價格走勢。”

至於第一種情況的假設，RON95汽油價格若保持不變，今年內，我國通脹率將達2.9%，主要推動因素是食品價格通脹率，只會在11和12月上漲到最高3.5%。

針對柴油，經濟學家認為，因逐步取消補貼，加上沙巴和砂拉越仍享有柴油補貼，因此衝擊有限。

他說：“儘管大馬半島的柴油，接下來料隨著市價波動，但一些領域仍受惠於補貼，目前進行測試的MySubsidi Diesel System車隊卡和固定式儲罐（skid tank），將為合格的公司提供柴油補貼。”

主要數據庫有加強空間

至於主要數據庫，經濟學家預計，政府也會基於家庭規模考慮相對的負擔，在考慮針對性補貼合格者名單之時，收入群體將更細分成B10或B20，因地而異的生活成本，都將成為的額外考量因素。

他認為，這個數據庫是家庭資產負債表的新資料來源。而考慮到各個家庭現有的財富負擔包括房貸、個人貸款、教育貸款和孩子的教育費，可進一步優化補貼合格者的條件。

無論如何，由於這個數據庫並未收集家庭資產的資訊，因此料不會有任何關於家庭淨資產值狀況和地位的新信息，尤其是M40和B40的家庭。

經濟學家還相信，該數據庫還有加強的空間，包括收集更多關於人民開銷的資料，比如交通和燃油的消費。

此外，他也認為，政府錯過了收集人民儲蓄的資料，因為收入申報僅粗略估計，支出被高估。還相信，收集家庭金融相關數據是對的舉措，並建議政府參考美國聯儲局的B.101.h報告。

可探討其他援助措施

另外，經濟學家認為，政府可以繼續探討並增加其他措施，限制政府的援助，進而減少政府的財政負擔。

他舉例，比如已經連續5年獲得政府援助的個人，在第六年開始，不再有資格享受援助。因為這麼做，將激勵這群受惠人士改善自己的情況，或向其他方面求援比如非政府組織（NGO）、慈善團體或本地社群。

他認為，這樣才可以降低對政府過度依賴，而且加大非政府組織的影響力，也將減少政府的財政負擔，尤其企業的社會企業責任（CSR）和慈善資源一般都是透過非政府組織流向弱勢群體，並可幫助到單親媽媽、殘疾人士、老人和精神科病患。

無論如何，儘管補貼合理化的目的是改善政府的財政狀態，他相信，政府在調整補貼撥款時，還是會小心翼翼，最終仍然會繼續為有需要幫助的人民提供更多援助。

他補充，補貼合理化的目的不是為了減少給予人民的援助，而是要擺脫連高收入群體也享有的一攬子補貼。

根據政府2024年財政預算案，針對性補貼所剩下的錢，足以讓政府將愛心援助金（Sumbangan Tunai Rahmah）的總撥款，從80億提高到100億令吉，等於每人的援助金定額將從3100提高到3700令吉。

“愛心援助金額度增加，也將激勵消費者今年內的消費，因為低收入群體的消費傾向較高。”

受影響領域

●油氣

燃油的合理化補貼自2014年來已談論了近10年，這些舉措將以多種方式影響下游油氣與天然氣的煉油廠和零售商子領域。總體而言，合理化燃油補貼包括燃料需求穩定，使得煉油廠的生產與使用率正常化、改善零售商效率，以及展現對B40群體的社會責任。

然而，此舉措並非沒有挑戰，比如若低消費價格無法通過降低成本或提高效率完全抵銷，煉油廠將面臨賺幅壓力；燃料零售商之間的競爭可能改變市佔率；調整營運以控制成本與消費價格，並可確保目標消費者可從燃料補貼中受益。

目前，國油貿易（PETDAG,5681,主板消費產品服務組）已準備好實施柴油補貼合理化的系統，預計對其銷量的影響甚小。分析員認為，這一舉措將加強煉油廠與零售商的競爭地位。

●物流

政府在2024年財案中宣佈，計劃擴大服務稅徵稅範圍至物流服務等領域，從今年3月1日生效，稅率6％。隨後，部分子領域的徵稅或直接影響公眾利益，政府便對各種物流服務提供豁免，包括涉及貨物直接出口的物流服務等，並對服務稅免稅範圍進行細化。

這些改進減少了因供應鏈的多層面徵稅而導致的雙重徵稅或連帶效應的發生，這對向客戶提供點到點服務的綜合物流服務供應商尤其重要。然而，服務稅的任何潛在上漲預計將轉移給客戶，從而對物流業者帶來中性影響。

鑑於汽車維修與保養不屬於豁免類別，這可能會影響物流公司，特別是對管理較大車隊的物流公司。然而，與其他通脹壓力一樣，分析員預計任何潛在的維修和維護成本上升都將納入與客戶的費率談判中。

另外，政府正分階段實施合理化柴油補貼，以遏制走私活動，並確保物流公司等行業不受影響。柴油開支通常佔其銷售與服務成本的20至25％，具體取決於車隊規模。即便不能享受豁免，物流公司也可免受柴油價格波動的影響，因為與客戶的合同中包含了燃油條款，即根據每週柴油價格調整運輸費。

整體而言，分析員認為，服務稅率、徵稅範圍，以及柴油合理化補貼預計對物流業者影響甚微。即使沒有豁免，物流公司也會將任何額外成本轉嫁給客戶，故積極看待物流領域。

●消費

補貼合理化工作開始分階段實施，包括從去年11月23日起取消的雞肉補貼，隨後在今年1月1日起重新調整電力補貼目標，以及即將實施的柴油和RON95汽油價格合理化，這些措施預計將對消費公司帶來不同的影響，特別是通脹壓力加劇，可能會影響對價格敏感消費者的偏好。

雖然政府在去年11月1日起取消了雞肉補貼和價格管制，但雞肉價格已低於價格管制水平。另一方面，全球玉米和大豆價格下跌導致飼料成本降低。取消價格管制也讓家禽生產商根據市場供需情況調整價格，並且能夠即刻反映利潤。

電力補貼方面，大馬半島將通過推出成本轉嫁機制（ICPT）重新定位電力補貼。考慮到房屋與公用事業（包括電力）佔大馬各階層家庭開支的23.2％，這對某些消費者開支產生輕微影響。然而，自今年3月1日起，對用電量超過601度（kWh）徵收更高的服務稅將抵銷調整後的補貼好處。

分析員預計，消費者未來會對價格更為敏感，更傾向價格更具競爭力的非必需產品。

然而，燃料合理化補貼則對消費品公司的潛在影響則參差不齊，但消費品公司將會受到柴油價格正常化的影響。

整體而言，分析員估計，政府對家禽、電力、RON95汽油和柴油價格補貼的合理化將對消費領域帶來負面影響，尤其是消費減少對非必需消費品帶來的衝擊。主要消費需求預計將保持彈性，但可能會對價格更為敏感，導致消費者找尋更便宜的主要消費替代品。

●白糖

MIDF研究報告預計，PADU實施後，政府將能夠擴大合理化補貼範圍，擴展至不僅限於燃料價格等，還可能涉及許多其他主食，包括粗粒糖（CGS）和細粒糖（FGS）。隨著PADU系統的啟動，政府將能夠簡化對符合條件的目標對象的援助，同時將現有不合理的食糖上限價格調整為市場價格。