黄子伦 | 袜子风波与马股被抛售的解读

如果你要说政客的举止会影响外资信心，这句话听似没错，但也没什么正确。比起个别政客的个别行为，外资更在乎的是政策、法律、赋税、劳动力、当地产业链供应，以及潜在购买力等等。

最近有新闻提到马股被外资抛售的消息，引起很多人的关注。

坊间有另一种看法，就是说近期国内的种族言论四起，让外资却步，所以马股惨遭抛售。因为这两则截然不同的新闻，确实是一前一后被报道，所以大家会这么推断也合乎常理。

不过，作为一名在这里已经生活了很多年的华人，我对这种言论已经是见惯不怪了，就连白眼都懒得翻。只要我们回看历史，就不难发现但凡担任过巫统青年团团长一职的，他们在自己的大会里都会有这种言行举止。这已经成了一种例常政治操作。而最近那位搞得满城风雨的政客，就是巫统现任青年团团长。

如果你要说政客的举止会影响外资信心，这句话听似没错，但也没什么正确。

比起个别政客的个别行为，外资更在乎的是政策、法律、赋税、劳动力、当地产业链供应，以及潜在购买力等等，因为这些都直接关乎外资从商的成本。

更进一步说，特立独行和怪异的政客表现，我们还少见吗？今天你搜索美国议员质询Tik Tok首席执行官周受资，就能够看到一堆脑残问题。而美国的法律成本和陷阱，比你我所能想象都来得高。但，这影响企业进入美国市场吗？

这也是我为何曾撰稿说，政治新闻很容易影响投资判断。而且很多时候，我们因为靠得太近，所以才会有雾里看花的感觉。

政治新闻确实很重要，我们作为基金经理也会关注。不过，我们会常常问自己：“这则新闻是不是会影响政策或者政府决策方向？” ，如果会，那么我们就会思索下一步行动；如果不会，那么我们就会当作是茶杯里的风波，甚至是漠视这则新闻。这种做法不敢说百试百灵，但起码能够帮我们过滤了大部分杂讯。

我们看看数据吧。袜子风波发生在3月中旬，而马来西亚三大股指，包括富时隆综合指数（KLCI）、大马首100（FBM100 Index），以及大马小型股指数（FBMSC index），在那场风波后分别上涨了0.9%、2.2%，以及5.4%。而截至开斋节之前，这三大股指在今年已经分别涨了6.8%、8.1%，以及8.0%。

这说明什么？说明什么袜子和鞋子，对外资来说是无关紧要的事情！

今年截至4月4日的数据显示，外资真正的大撤退是在

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2月26号到3月8号之间，一共净卖出20亿令吉。之后的数周里，虽然外资还是净卖出，但卖出的总额已经减少许多。如果我们翻开从去年6月开始的数据，外资每个月都是净买入，除了2023年6月、10月，以及2024年的3月。

如果我们要解读的话，外资净买入的时机都和企业汇报季度财报的时间点接近，也就是7月、8月、11月，以及2月。也就是说，企业的财报是外资买入的巨大诱因。

当然，虽然最新数据是显示外资今年至此是净卖出的状态，不过并不是全部的行业都被外资抛售。目前，外资净买入最多的行业是通用事业、房地产、建筑、通讯与媒体，以及物流；而外资净卖出的行业有金融服务、消费者产品与服务、工业用品与服务以及种植业。

外资这些举动的背后动机也不难猜，通用事业主要的净买入就是YTL和YTL Power这两只股票；房地产低迷许久，大马第二家园计划有所松绑；建筑则是受到政府大型基建和能源计划影响。

至于卖出的行业，无非是觉得金融业缺乏上升诱因，因为国行大概率都不会升息或降息，而且一些银行的估值也不便宜。

消费者行业则是觉得我国人民会有通膨以及货币的压力，加上有可能出台的燃油津贴改革势必会影响大家的购买力。

工业行业则是觉得全球经济有放缓迹象，所以会影响工业用品的需求。

最后就是种植业，这个很好理解，一来是因为西方国家整天嘀嘀咕咕的环境保护，觉得棕油不环保，以及即将近期国际大豆的产量和库存都处于较高水平，所以会限制棕油价格的走势。

以上是我对外资买卖的一些猜测。不过，需要说明的是，并不是所有外资的决策都是正确的。说到底，他们未必会生活在本地，在获取信息方面也会略逊一筹，加上他们自身资金的投资限制，会使得他们在决策上刻意忽略某些行业，就好比我所说的种植业。

而在分析这些净买入和净卖出的数据，也有发现一些很有意思的地方，那就是可以看到散户普遍都集中在什么行业以及股票。当中，要么是估值已经非常昂贵、要么是缺乏基本面、要么近乎赌徒式的押宝，以及最后一种则是买入炒股。我想，“凭运气赚钱，用实力输钱” 恐怕是大多数散户的真实写照吧！

以上就是马股被外资抛售的一些核心资料和解读，希望对各位有所帮助！