中国人行维持MLF利率不变 市场关注后续宽松政策节奏
（北京15日讯）中国人行本月再度缩量续做中期借贷便利（MLF），并如预期维持利率不变，凸显人行防范资金空转、提高资金使用效率的意图。
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在美元走强给人民币汇率带来压力之际，市场关注人行政策宽松的节奏及方式。
展开1000亿人民币操作
根据中国人行公告，人行周一开展1000亿元（人民币，下同）的一年期MLF操作，利率维持在2.5%；彭博根据到期规模计算，本月MLF净回笼700亿元，连续第二个月通过MLF净回笼资金。
人行副行长在3月的发布会上表示正在加强监测资金空转现象，本月人行货币政策委员会上亦提及要提高资金使用效率。
在市场仍有政策宽松预期之际，资金涌入国债市场，上月已引发监管调研，担忧债券投机交易影响向实体经济投放贷款。多省份农联社近期据悉窗口指导农商行，要求谨慎投资超长期利率债。
东方汇理银行驻香港的研究主管治晓佳表示：“MLF净回笼符合我们的预期。目前银行间流动性充裕，同业存单的利率非常低，已经达到2.08%的水平，银行间对MLF的需求很低。”
不过中国经济仍面临通缩威胁，3月信贷扩张持续放缓，政策尚不具备收紧的条件。但是，联储局降息预期降温，美元走强对人民币汇率带来压力，亦对中国人行政策节奏及方式构成扰动。
瑞穗亚洲高级中国经济学家周雪表示：“在我们看来，人行维持MLF利率不变是合理的，特别是在目前人民币汇率承压的背景之下。”
部分市场观点认为，后续为保障1兆超长期特别国债发行，人行大概率将实施降准以提供流动性支持。此外，《金融时报》上周五引述不具名的专家报道称，未来人行可能将买卖国债纳入政策工具储备。
人行周一同时开展20亿元7天期逆回购操作，净回笼20亿元短期资金。早盘银行间隔夜和7天期质押式回购利率下行，10年和30年期国债活跃券回酬率变化不大。
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