中國人行維持MLF利率不變 市場關注後續寬鬆政策節奏
（北京15日訊）中國人行本月再度縮量續做中期借貸便利（MLF），並如預期維持利率不變，凸顯人行防範資金空轉、提高資金使用效率的意圖。
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在美元走強給人民幣匯率帶來壓力之際，市場關注人行政策寬鬆的節奏及方式。
展開1000億人民幣操作
根據中國人行公告，人行週一開展1000億元（人民幣，下同）的一年期MLF操作，利率維持在2.5%；彭博根據到期規模計算，本月MLF淨回籠700億元，連續第二個月通過MLF淨回籠資金。
人行副行長在3月的發佈會上表示正在加強監測資金空轉現象，本月人行貨幣政策委員會上亦提及要提高資金使用效率。
在市場仍有政策寬鬆預期之際，資金湧入國債市場，上月已引發監管調研，擔憂債券投機交易影響向實體經濟投放貸款。多省份農聯社近期據悉窗口指導農商行，要求謹慎投資超長期利率債。
東方匯理銀行駐香港的研究主管治曉佳表示：“MLF淨回籠符合我們的預期。目前銀行間流動性充裕，同業存單的利率非常低，已經達到2.08%的水平，銀行間對MLF的需求很低。”
不過中國經濟仍面臨通縮威脅，3月信貸擴張持續放緩，政策尚不具備收緊的條件。但是，聯儲局降息預期降溫，美元走強對人民幣匯率帶來壓力，亦對中國人行政策節奏及方式構成擾動。
瑞穗亞洲高級中國經濟學家周雪表示：“在我們看來，人行維持MLF利率不變是合理的，特別是在目前人民幣匯率承壓的背景之下。”
部分市場觀點認為，後續為保障1兆超長期特別國債發行，人行大概率將實施降准以提供流動性支持。此外，《金融時報》上週五引述不具名的專家報道稱，未來人行可能將買賣國債納入政策工具儲備。
人行週一同時開展20億元7天期逆回購操作，淨回籠20億元短期資金。早盤銀行間隔夜和7天期質押式回購利率下行，10年和30年期國債活躍券回酬率變化不大。
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