需求提升 原料跌价 星狮3年财测上调
（吉隆坡17日讯）星狮（F&N,3689,主板消费产品服务组）迎来需求提升和原料跌价等一系列利好，促使分析员上调2024至2026财政年盈利预测。
MIDF研究分析员在报告中说，热浪袭击东盟，饮料市场可望大幅增长，星狮作为区域领导者，将有机会从中受益。
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该行引用零售指数服务（Retail Index Service）数据称，星狮不仅在大马即饮茶类饮品、汽水、淡奶和炼奶市场领先，更是泰国炼乳、淡奶与保久乳第一品牌。
该行认为，除了马泰市场需求提升，其他东盟市场的出口销量也有望升高，因此看好星狮现财政年第二季与第三季销售额将稳步攀升。
开发上游牛奶业务受俏
此外，随着大马政府加强鲜奶自给率，星狮开发上游牛奶业务的计划也受到MIDF研究看好。
根据初步规划，星狮的森美兰金马士农场第一阶段将生产1亿公升鲜奶，预期2025年初投产，一旦这座农场全面开发，总产量将提高到2亿公升。
MIDF研究指出，原料价格下滑也对星狮有利。
该行说，截至上月底，原糖、白糖、全脂奶粉、脱脂奶粉、聚酯、锡与原棕油等大宗商品的3个月指标期货价格纷纷降至2年新高以下水平，以这股跌势推测，预期原料价格将会继续走低，有机会提振星狮的业绩表现。
在2022财政年，星狮的销售成本占了总营收高达71.3%比重，当中又以原料价格为主，有鉴于此，该行认为，如果大宗商品跌势延续，星狮的原料成本将会恢复到2022财政年的正常水平。
迎3大利好
不过，该行提醒说，随着航运公司纷纷避开苏伊士运河和巴拿马运河，全球航运业正陷入混乱，不排除星狮会面对更大的原料延迟交货风险。
整体而言，MIDF研究纳入饮料需求提升、鲜奶市场向好、原料价格恢复等3大利好后，将星狮的2024至2026财政年盈利预测调高5.2%、3.8%与2.6%。
在盈利预测上修后，该行也将星狮的目标本益比由21.5倍提高到22.6倍，目标价跟着从33令吉50仙升上37令吉，并维持“买进”评级。
下行风险方面，MIDF研究认为，全球供应链混乱情况恶化、泰铢美元汇率波动加剧等，都可能影响星狮的业绩表现。
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