需求提升 原料跌價 星獅3年財測上調
（吉隆坡17日訊）星獅（F&N,3689,主板消費產品服務組）迎來需求提升和原料跌價等一系列利好，促使分析員上調2024至2026財政年盈利預測。
MIDF研究分析員在報告中說，熱浪襲擊東盟，飲料市場可望大幅增長，星獅作為區域領導者，將有機會從中受益。
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該行引用零售指數服務（Retail Index Service）數據稱，星獅不僅在大馬即飲茶類飲品、汽水、淡奶和煉奶市場領先，更是泰國煉乳、淡奶與保久乳第一品牌。
該行認為，除了馬泰市場需求提升，其他東盟市場的出口銷量也有望升高，因此看好星獅現財政年第二季與第三季銷售額將穩步攀升。
開發上游牛奶業務受俏
此外，隨著大馬政府加強鮮奶自給率，星獅開發上游牛奶業務的計劃也受到MIDF研究看好。
根據初步規劃，星獅的森美蘭金馬士農場第一階段將生產1億公升鮮奶，預期2025年初投產，一旦這座農場全面開發，總產量將提高到2億公升。
MIDF研究指出，原料價格下滑也對星獅有利。
該行說，截至上月底，原糖、白糖、全脂奶粉、脫脂奶粉、聚酯、錫與原棕油等大宗商品的3個月指標期貨價格紛紛降至2年新高以下水平，以這股跌勢推測，預期原料價格將會繼續走低，有機會提振星獅的業績表現。
在2022財政年，星獅的銷售成本佔了總營收高達71.3%比重，當中又以原料價格為主，有鑑於此，該行認為，如果大宗商品跌勢延續，星獅的原料成本將會恢復到2022財政年的正常水平。
迎3大利好
不過，該行提醒說，隨著航運公司紛紛避開蘇伊士運河和巴拿馬運河，全球航運業正陷入混亂，不排除星獅會面對更大的原料延遲交貨風險。
整體而言，MIDF研究納入飲料需求提升、鮮奶市場向好、原料價格恢復等3大利好後，將星獅的2024至2026財政年盈利預測調高5.2%、3.8%與2.6%。
在盈利預測上修後，該行也將星獅的目標本益比由21.5倍提高到22.6倍，目標價跟著從33令吉50仙升上37令吉，並維持“買進”評級。
下行風險方面，MIDF研究認為，全球供應鏈混亂情況惡化、泰銖美元匯率波動加劇等，都可能影響星獅的業績表現。
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