发布: 4:26pm 22/04/2024

黄子伦 | 中东战火弥漫，怎么投资？

一个村子里，当有两户人家长期会互相掐脖子，人们一开始是看得触目惊心的，但看得越久，越发现自己看热闹是一回事，自己的日子好不好是一回事。因此，大家也就开始冷处理或者冷待这些纷争。

在过去几天的时间里，随着中东内部的冲突变得愈加激烈，全球股市都被其影响，跌幅也蛮严重。

从市场的数据来看，战争避险资产例如黄金都上涨不少，本地黄金珠宝商——多美集团和宝光集团的股票在几天内都有涨幅（不过在星期五下午滑落）；反观，最容易受到中东局势左右的石油和天然气，价格不涨反跌。

如果我们看基本面的话，伊朗一天的石油生产量大概为400万桶，占据全世界生产量的百分之四。在OPEC成员里，伊朗的产量排行第三，排在沙地阿拉伯和伊拉克之后，伊拉克的产量有442万桶。若看全球生产国的数据，排在前三的美国、沙地以及俄罗斯，产量占比分别为22%、11%，以及11%。囊括近乎一半的全球产量。换言之，只要沙地和伊拉克没有太多动作，暂时是不会有石油危机的问题出现。

那么，为什么市场还是跌呢？

大概有这么几个原因。

首先，自然就是中东局势出现了一些新变化。我们都知道以色列和许多中东国家本来就是相处不是太愉快，而且也不见得在未来的半个世纪里会出现太多的和平转机，这些摩擦已经是市场共识。一个村子里，当有两户人家长期会互相掐脖子，人们一开始是看得触目惊心的，但看得越久，越发现自己看热闹是一回事，自己的日子好不好是一回事。因此，大家也就开始冷处理或者冷待这些纷争。

因此，去年10月时，大家看到这两户人家掐脖子的方式有所不同了，有些人的力道变猛了，甚至好像还想拿出一些武器来对峙，不再是纯粹肉搏了。这时，周围的人们就会开始紧张，因为他们不知道是什么导致这两户人家的冲突方式会升级。不过，还是那句话，当这两户人家开始用武器的日子久了，大家也就慢慢习惯了，毕竟日子该过还是得过。

这就是市场。

每当一些新信息涌现时，尤其是负面信息，大家都会先逃为妙。甚至有些时候大家也不是很想这么做，只不过他们觉得别人也会这么做。就好像有人在电影院里喊 “着火了！” ，不管真假，先逃了再说，大不了是损失一张电影票，这没有什么错，市场就是如此。况且，中东局势本来就不容易解读，当大家逃离了之后发现，只是虚惊一场，或者发现原来这两户人家的纷争里，现在也只是多了一户人家加入。时间久了，大家就会慢慢调整自己的日子要怎么过。

这个需要时间。

当然，有些朋友会认为这些纷争少不了大国的政治博弈，况且美国今年还会举行总统大选。这种说法，不算错，但也极难证伪。也如我一直说的，政治要关心，但不能靠得太近去看，不然就容易出现阴谋论，搞得你眼花缭乱，寸步难行。

开年至今的好几次FOMC会议里，美联储的都把降息说成是一个内部成员的大体共识了。于是，市场就开始揣测美联储的降息举动，更早之前甚至会认为美联储会在今年3月开始降息，以美国今年会有经济衰退或者软着陆为大前提。

结果呢？

错过不再！解锁所有内容

VIP会员的专有特权

若您已是普通会员，现在就升级成为VIP。

	普通会员	VIP	VVIP
星洲网平台内容
星洲公开活动
礼品/优惠
会员文
VIP文
特邀活动/特级优惠
电子报（全国11份地方版）
报纸

过了几轮FOMC会议都没有降息，不过碍于美联储成员的口吻常常在降息和升息之间反复横跳，市场只得自我调整，把原本以为会在6月开始的降息，延迟至9月，并把有可能的降息幅度从75个基点调整到50个基点或者更少。就在目前的经济数据来看，美国经济衰退的概率也在减弱，市场有可能重演预测美国经济会在2023年衰退的错误。

不过，也因为市场的期待值在不断变化，所以市场也出现一定程度的跌幅。暂时来说是市场情绪较为强劲，我们还得观察接下来几个月里会看到一些更为强劲的企业和经济数据。在2023年，市场最大的强心针是人工智能。来到2024年，不知这领域还能成为市场顶梁柱多长时间。

那么，回到文章的提问：战火弥漫，怎么投资？

以目前信息来看，并没有在中东局势里看到会演变到大规模战争的因素，以此为基底，大部分的投资策略可以按兵不动。不过，以防万一，增加现金持有比例是很重要，然后可能要增加一些能够从大宗商品价格上升而获利的投资。有了这个基础后，今年会想要在event driven的投资主题寻求更多可能性，因为这类投资方式在牛熊阶段皆可获利。只不过这类机会可遇不可求，需要更长时间。所以投资组合的股息率也很重要。