投资问诊 │丰隆工业有何新动向？

Tekhne是一家汽车和摩托车零配件公司，为客户提供原厂设备制造商（OEM）和替换设备制造商（REM）予摩托车和汽车零件，满足不同客户的需求。该公司将分阶段进军新市场，第一阶段将涉足REM市场，然后才到OEM市场。

肯纳格研究非常看好这项新业务，让丰隆工业透过Tekhne这新摩托车和汽车零配件品牌，在利润丰厚且规模庞大的备件市场中占有一席之地。

丰隆工业将完全外包Tekhne产品的制造，并先专注在该品牌为2轮车（摩托车）提供一系列原厂设备制造商和替换设备制造商零件，即制动系统、悬吊系统、铸件车轮、轮胎、润滑油等。

根据估计，本地汽车零配件市场每年价值400亿令吉，预计2024至2028年的复合年增长率为5.7％。

对于热衷于升级摩托车的摩托车爱好者来说，零配件是一个尚未被满足的的细分市场，他们有意提升他们的摩托车，但原厂雅马哈备件和配件价格超出了他们的预算。一般来说，销售零配件的销售赚幅会比销售摩托车高。

根据丰隆工业透露，该公司相信，一旦销量达关键水平，最终可以实现40％的毛利，这是摩托车销售毛利的两倍。

与台湾巨人集团合作开发产品

Tekhne正在与台湾脚车制造商巨人集团等公司合作进行产品开发，诸如为两轮车制造先进的铸造车轮，并正在计划扩展到四轮车。

Tekhne也将向AHM Motor Sports（摩托车赛车队）提供产品和服务，以在国际平台上展示其产品。

根据丰隆工业透露，为了打入东盟和全球市场，Tekhne还将拥有一个一站式中心，为客户提供一系列满足各种需求的产品和服务及研发中心（R&D）专注于电子、车轮、适用于两轮和四轮车的悬架和煞车系统。

同时，该公司以大马市场为根基，随后计划将业务扩展至亚洲其他地区，如印尼、泰国、日本及中国等。

不过，由于估计Tekhne产品不会在预测期间的短期内为公司做出显著的贡献，肯纳格研究维持丰隆工业财测不变，2024和2025财政年净利估计分别为3亿零410万令吉和3亿1940万令吉，周息率分别为10.7％和5.8％，并维持净现金无债务状况。

丰隆工业在2023财政年净利为2亿9060万令吉，周息率5.5％。

业绩亮眼

肯纳格在丰隆工业2月22日公布超越预期的2024财政年第二季业绩，已经上修财测6％，并上修目标价11％。该公司次季净利按年上扬39.5％，至1亿247万令吉，创下2年新高，并宣布派发每股50仙的特别股息，这也是为什么肯纳格预期该公司2024财政年的周息率可达10.7％。

亮丽的业绩和特别股息，推动该公司股价冲破10令吉水平，大涨近10％，目前股价也在10令吉以上。

由于在次季业绩后已经上修财测，目标价和评级，肯纳格维持该公司“超越大市”评级，目标价为每股11令吉70仙，这根据2025财政年本益比12倍，这估值比较汽车领域11倍的本益比溢价一倍，主要是该公司在大马摩托车领域拥有强大的市场地位，而前景受到蓬勃发展的零工经济的推动。

至于该公司股票是否可以投资，许先生可以参考肯纳格研究的建议。

肯纳格看好投资丰隆工业，是基于3大原因：一、 因为两轮车在执行线上交易的运输送货中发挥关键作用，是蓬勃发展的零工经济的有力代表；二、该公司与大马强大的雅马哈摩托车品牌联营，而该品牌在大马摩托车领域是市场领导者地位；三、该公司拥有强大的资金，净现金为16亿令吉，可用于增加收益的收购。

另外，该公司股息回酬为6％，非常具吸引力。

不过，肯纳格研究也罗列了投资该公司必须注意的可能风险：一、高通胀抑制了消费者的购买能力，首当其冲就是大型物件，诸如购置新摩托车；二、供应链受干扰；三、输入性成本高涨；四、全球面临衰退，影响摩托车出口的需求。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）