投資問診 │豐隆工業有何新動向？

Tekhne是一家汽車和摩托車零配件公司，為客戶提供原廠設備製造商（OEM）和替換設備製造商（REM）予摩托車和汽車零件，滿足不同客戶的需求。該公司將分階段進軍新市場，第一階段將涉足REM市場，然後才到OEM市場。

肯納格研究非常看好這項新業務，讓豐隆工業透過Tekhne這新摩托車和汽車零配件品牌，在利潤豐厚且規模龐大的備件市場中佔有一席之地。

豐隆工業將完全外包Tekhne產品的製造，並先專注在該品牌為2輪車（摩托車）提供一系列原廠設備製造商和替換設備製造商零件，即制動系統、懸吊系統、鑄件車輪、輪胎、潤滑油等。

根據估計，本地汽車零配件市場每年價值400億令吉，預計2024至2028年的複合年增長率為5.7％。

對於熱衷於升級摩托車的摩托車愛好者來說，零配件是一個尚未被滿足的的細分市場，他們有意提升他們的摩托車，但原廠雅馬哈備件和配件價格超出了他們的預算。一般來說，銷售零配件的銷售賺幅會比銷售摩托車高。

根據豐隆工業透露，該公司相信，一旦銷量達關鍵水平，最終可以實現40％的毛利，這是摩托車銷售毛利的兩倍。

與臺灣巨人集團合作開發產品

Tekhne正在與臺灣腳車製造商巨人集團等公司合作進行產品開發，諸如為兩輪車製造先進的鑄造車輪，並正在計劃擴展到四輪車。

Tekhne也將向AHM Motor Sports（摩托車賽車隊）提供產品和服務，以在國際平臺上展示其產品。

根據豐隆工業透露，為了打入東盟和全球市場，Tekhne還將擁有一個一站式中心，為客戶提供一系列滿足各種需求的產品和服務及研發中心（R&D）專注於電子、車輪、適用於兩輪和四輪車的懸架和煞車系統。

同時，該公司以大馬市場為根基，隨後計劃將業務擴展至亞洲其他地區，如印尼、泰國、日本及中國等。

不過，由於估計Tekhne產品不會在預測期間的短期內為公司做出顯著的貢獻，肯納格研究維持豐隆工業財測不變，2024和2025財政年淨利估計分別為3億零410萬令吉和3億1940萬令吉，周息率分別為10.7％和5.8％，並維持淨現金無債務狀況。

豐隆工業在2023財政年淨利為2億9060萬令吉，周息率5.5％。

業績亮眼

肯納格在豐隆工業2月22日公佈超越預期的2024財政年第二季業績，已經上修財測6％，並上修目標價11％。該公司次季淨利按年上揚39.5％，至1億247萬令吉，創下2年新高，並宣佈派發每股50仙的特別股息，這也是為什麼肯納格預期該公司2024財政年的周息率可達10.7％。

亮麗的業績和特別股息，推動該公司股價衝破10令吉水平，大漲近10％，目前股價也在10令吉以上。

由於在次季業績後已經上修財測，目標價和評級，肯納格維持該公司“超越大市”評級，目標價為每股11令吉70仙，這根據2025財政年本益比12倍，這估值比較汽車領域11倍的本益比溢價一倍，主要是該公司在大馬摩托車領域擁有強大的市場地位，而前景受到蓬勃發展的零工經濟的推動。

至於該公司股票是否可以投資，許先生可以參考肯納格研究的建議。

肯納格看好投資豐隆工業，是基於3大原因：一、 因為兩輪車在執行線上交易的運輸送貨中發揮關鍵作用，是蓬勃發展的零工經濟的有力代表；二、該公司與大馬強大的雅馬哈摩托車品牌聯營，而該品牌在大馬摩托車領域是市場領導者地位；三、該公司擁有強大的資金，淨現金為16億令吉，可用於增加收益的收購。

另外，該公司股息回酬為6％，非常具吸引力。

不過，肯納格研究也羅列了投資該公司必須注意的可能風險：一、高通脹抑制了消費者的購買能力，首當其衝就是大型物件，諸如購置新摩托車；二、供應鏈受干擾；三、輸入性成本高漲；四、全球面臨衰退，影響摩托車出口的需求。

（本欄並無作出任何股票交易的建議，一切買賣盈虧自負，在採取投資行動前，請依本身的投資條件與情況，及向你的證券經紀諮詢。）