中东局势仍受控 运费续涨 交通领域仅受“轻伤”

至于国际油价上周五（19日）因以色列报复性袭击伊朗剧烈波动，达证券披露，目前正密切留意原油价格走向，因任何不利的油价走势都将打击复苏的需求。

“随着中国落实免签入境，东盟区域的航空旅游需求势不可挡，意味着CAPITAL A公司仍会继续征收燃油附加费，换言之任何燃油成本的增加，将会通过调整机票价格转嫁成本予搭客，因此这一轮若原油涨价估计不至冲击赚幅，除非燃油价格剧烈上涨至会影响需求的地步。”

分析员假设，原油每桶将企稳在85美元（约406令吉），而每增加1美元（约4令吉77仙），在没有转嫁成本的情况，CAPITAL A公司的净利预估则会减少15.4%。

“除非以色列、伊朗和各自盟友的针锋相对转为全面战争，否则我们还是认为，交通运输领域的企业获利，目前并不至于受威胁。鉴于目前涉及的国家有限，我们相信该领域的净利有望增长68%，归功于稳健的贸易活动及火红的航空旅游需求。”

第三方物流扮演重要角色

倘若爆发全面战争，全球贸易干扰无法规避，将对全球供应链带来深远影响，达证券认为，在这样的情况下，国内的第三方物流（3PL）营运商在强化整体供应链管理将扮演重要角色。

“第三方物流营运商可推动各种仓储流程、原材料采购和分销、货运和海关之间的协调以及加快货物运输，更重要的是，比起营运受干扰的成本，第三方物流服务的额外成本更低。”

因此，该行将大马机场目标价从9令吉94仙，调高至10令吉60仙，但维持“守住”投资评级，调高目标价是为反映与政府签署新的营运协议，及私有化传闻带来的看涨情绪。

“至于CAPITAL A公司，考量本周将出炉的重组计划，我们将其列为观察名单，目标价维持在77仙，而整个交通运输领域则给予‘中和’投资评级，首选西港（WPRTS,5246,主板交通物流组），因该公司是外国直接投资（FDI）流入我国的其中一个受惠者。”

另一方面，大马机场周二（23日）公布今年首季国内外机场客流量，今年首季录得3137万2000人次，按年冲高17%；3月单月则按年升高8.3%，至1019万8000人次。

值得一提是，斋戒月一般是客流量最低迷的月份，但今年3月国内客流量仍保持在700万人次，预示整体客流量已恢复79%。MIDF研究指出，至于中东地缘政治冲突，大马前往伊朗的客流量有限，包括马航在内的航空公司已更改航线规避受影响的领空，从而最大限度减少干扰。

CAPITAL A大马机场评级“中和”

“另一个因这个地缘政治危机引起的挑战，是燃油成本攀升，以本地航空公司为例，仍能通过持续落实燃油附加费及比起疫情前更高机票价格，局部缓和冲击。至于印尼鲁仰山火山带来的冲击不大，因航班较后都已恢复。”

基于客流量稳定，该行维持CAPITAL A公司和大马机场“中和”投资评级，目标价分别是74仙和8令吉75仙。