日圆贬破155 传日银最快周五干预

日圆在东京汇市25日交易时表现更糟，一度贬至155.45，目前则在155.41附近。汇银人士认为，从这个价位看起来，日本政府干预的几率越来越大。

今年贬值约9％

根据统计，日圆今年至今已贬值约9％，是G10（10大工业国）中表现最差的货币。

美银证券的山田修辅指出：“在超过1美元兑155日圆后，如果不采取外汇干预措施，日圆有可能在短期内贬值到160日圆。”

日银周五将召开会议，总经策略师普遍预计利率将持平不变，但巴罗认为，决策者可能趁机讨论可能的干预措施，在美国周五交易时段或其后不久出手。

市场指出，由于现行政策过于宽松，日圆贬值不会停止。有观点认为，为了阻止日圆过度贬值，日银总裁植田和男将强烈暗示未来进一步加息。另一方面，如果对加息持慎重态度的“鸽派”姿态显得突出，还存在日圆贬值加速的风险。在后一种情况下，阻止日圆贬值的最后手段有可能就是汇率干预。

或与韩国联手干预

巴罗强调，日银本周会议之前的状况与2022年底进行干预有一些相似之处。上次干预在利率会议之后立即进行，而日本财务省官员与G7国家官员开过会。最近也举行了类似会议，包括上周G7财长会议，日本、韩国官员与美国财长叶伦的会晤。

“如果历史即将重演，这次最快周五就会进行干预，而且可能与韩国联手，因韩国中行官员上周在与日本财务大臣铃木俊一和美国财长叶伦的三方会议上，也对本币走软表达忧心。”

日本政府目前还是动口不动手，在日圆汇率超过150日圆、加强贬值基调的背景下，加强了对日圆贬值进程的牵制。17日在日美韩财长会议上表示“认识到日韩两国对近期日圆和韩元快速贬值的严重担忧，将继续就外汇市场动向进行密切磋商”，并写入了联合声明。

“口头干预”效果短暂

新的“口头干预”暂时发挥了效果，18日一度升至1美元兑153日圆左右。不过，抛售日圆、买入美元的动向依然没有停止，一周后“神通力”消失，最终跌至155日圆左右。

口头干预难以奏效的背景是日本国内企业购买美元的需求的强劲。

实际上，在24日缺乏利空的情况下，很多人列举实际需求者的日圆抛售，作为日圆贬值的原因。

另一方面，日圆的买入需求缺乏。在雷曼危机后的日圆升值局面下，形成了不易受汇率动向影响的业务结构，结果出口企业不再将在海外赚取的利润带回日本，而是将其用于海外的再投资。

关于在日经平均指数之前屡创新高的情况下的日本股票投资，为了抑制汇率风险而引入日圆做空的“对冲”举动也抑制了日圆升值压力。

如果政府通过有效的外汇干预推动投机者回购日圆，可以减弱日圆贬值的压力。另一方面，目前1.2兆美元规模的外汇储备成为资金的制约因素，买入日圆进行干预很难无限期持续下去。日本政府、日银和市场的相互试探还会继续。