日圆巨贬掼破160价位 市场紧盯日银是否出手

瑞穗银行驻新加坡的经济与策略主管瓦拉达表示，这可能是一次肥手指交易。而这也表明现货和期权领域的极端投机行为，以及投资者对干预风险的高度敏感。

在官方没有干预的情况下，市场似乎试图将美元兑日圆推向160日圆。

日银上周在决策会议后表示，金融状况将维持宽松，日银总裁植田和男在记者会上也几乎没有提到要支撑日圆汇率了说法，再加上美国通胀数据也未显示放缓迹象，支撑美元走势，也使日圆加速走贬。

此外，对于美国联储局的降息猜测不断，投资者可能因为日美利差抛售日圆、买入美元。

跌破底线  当局究竟要袖手到何时

日圆不断走贬，且早已跌破日本所谓的底线，跌势至此，交易员不禁要问：当局究竟什么时候才会进场阻贬日圆？为何至今仍然袖手不管？

日本货币决策者已多次警告，不会容忍贬值幅度过大过快；日银开会过后，财务大臣铃木俊一也重申，政府将对汇率波动做出适当反应。他本月也向美国财政部长叶伦表达对日圆贬值的疑虑，市场参与者普遍认为，这是为干预预做准备。

Rabobank外汇策略主管佛乐在发给客户的报告指出说：“外汇干预要成功扭转美元兑日圆走势，除了日本经济数据好转之外，还得有美国经济成长放缓和物价压力缓解来配合。由此看来，财务省以吓阻投机客做空日圆的做法恐怕还会持续数周。”

何谓日圆汇率波动过快？日本最高外汇事务官员神田真人已指出：一个月内波动幅度达到10日圆。上个月，日圆兑美元已贬值约7日圆，光是上周就下跌超过2%，今年迄今已下跌超过10%。

Pepperstone Group 研究主管威士顿说：“当局可能会说，他们不会设下特定的汇率目标，但他们确实密切关注走势和变化的速度，从目前的价位看来，他们得尽快采取行动，否则将丧失公信力。”

日本迟迟不愿采取出手，可能原因之一是单靠干预无法改变庞大利率差距，这是日圆贬值的部分原因。尽管日银已经告别负利率，但日本的利率远未达到足以吸引投资者放弃美国和其他国家更高的收益率。

高盛集团策略师表示，全球总经环境只会让日圆进一步走贬，就算进场干预，也难有成效。

高盛全球货币、利率和新兴市场策略主管特维迪领衔的团队写道：“我们基线展望是经济稳固成长、货币政策只会渐进调整，未来利率有上升风险，都对日圆不利。如此只留下一个问题：日本决策者会对抗日圆贬值到什么程度，但我们认为工具有限。”

然而，高盛策略师强调，如果日圆继续走贬，就像上周五那样，干预的风险将大幅上升。

但另一面来看，德意志银行全球外汇研究负责人沙拉维洛斯也表示，日圆疲弱对日本未必是坏事。他发布报告说，日圆走贬并未引起通胀问题，还推升日本投资人持有的海外资产价值。

植田和男上周五在记者会上淡化日圆对通胀的影响，反而说汇率持续藉刺激需求来嘉惠经济。

沙拉维洛斯认为：“日本对日圆摆明一副无伤大雅的态度。如果市场脱序，绝不排除干预，但值得注意的是，植田在记者会上也淡化日圆的重要性，并暗示不急于升息。”