全球半導體進入上行週期 大馬製造業PMI可破榮枯線

下行風險仍在

下行風險仍然存在，包括先進經濟體更高利率環境的潛在衝擊、中東地緣政治緊張局勢升溫、俄烏戰火未熄，以及中美關係緊張，令全球供應鏈面對風險，可能負面影響貿易活動。

整體而言，肯納格保持預測2024年首季GDP成長3.3%，以及全年GDP預測成長4.5~5%（2023年為成長3.7%）。

大馬需較長時間突破50榮枯

大眾研究則表示，4月東盟製造業採購經理指數報51，連續4個月超越50，但低於3月的51.5；至於大馬的製造業採購經理指數回升至49，仍然繼續低於50，顯示整體制造領域仍然悲觀。

“儘管外部需求持續疲軟的因素持續帶來衝擊，我們相信大馬的採購經理指數將與全球趨勢趨同，有可能突破50大關。然而，預計這可能需要比我們最初預計更長的時間。”

最新制造業採購經理指數顯示，雖然需求低迷，但廠商的減產程度有所降低，而新訂單減少的程度有放緩。同時，廠商在過去3個月減少員工之後，4月的僱傭狀況回穩。

最新數據顯示大馬GDP的增長速度比2023年杪略為增強，以及官方工業生產數據將溫和改善。

展望未來，大眾研究指出，今年全球半導體出口預測將強勁成長13.1%，高於之前預期的11.8%成長率，大馬製造行業和出口將從中受惠，因為電子電器出口佔大馬整體出口逾40%比重。

但是，大馬經濟尤其是電子和半導體領域，容易受到全球經濟波動的衝擊，而全球經濟預料在今年僅溫和成長。

紅海危機也帶來重大威脅，潛在破壞全球供應鏈，以及推高商業成本。在今年首2月，蘇伊士運河的貿易量下跌50%，而巴拿馬運河的貿易量也滑落32%。

國際貨幣基金（IMF）最近將今年全球GDP成長預測上調0.1%至3.2%，但此成長率仍然低於2000至2019年平均的3.8%增幅。

由於大馬是高度開放的經濟體，2023年商品貿易佔GDP的比率高達144.7%，因此將受到全球進展的影響。

世界貿易組織（WTO）預測今年全球商品貿易將成長2.6%，以及在2025年進一步增長3.3%，主要由於全球貿易在2023年萎縮1.2%之後，需求重新出現。

但是，全球經濟仍然充斥不明朗因素，包括區域衝突、地緣政治緊張和保護主義抬頭。

另一方面，2024年通脹率有望放緩，將成為商品消費反彈的催化劑，而提振今年和明年的全球貿易量成長。如果通脹率開始滑落，中央銀行可能展開減息行動，最終將刺激投資開銷，尤其是資本財貿易。

儘管面對多種風險，但大眾研究認為，預期中的電子產品出口回升，和有利的低基數效應，將可部分抵銷負面衝擊。

因此，大眾研究預測大馬今年的商品服務出口將成長5.4%，相比財政部預測今年製造品出口將成長5.5%。