发布: 7:30am 12/05/2024

郑志立.公积金第三户头对退休准备的影响

短期内第三户头因派息率未调整，对会员的退休准备影响有限，其灵活性甚至能让会员更好地应对各种挑战。然而，其派息率估计迟早会被调低，我们需要自我评估其带来的灵活性是否值得牺牲退休准备。

公积金政策迎来了一项重要变动，即新增更具灵活性的第三户头，并将其比例由之前的70：30：0调整为75：15：10。目前阶段，三个户头的回报暂定相同。

然而，这种暂定的相同回报能够持续多久还存在疑问。毕竟，高回报率和高灵活性很难兼得。很难想象公积金局能够在保持第三户头高灵活性的同时，仍然保持与第一和第二户头相同的回报率，因为后两者的提取条件更为严格。

这就好比我们手头有一笔资金，如果确定这笔现金大概率长期不会使用，我们可以选择投资一些相对稳定的长期项目（相对于单纯追求高回报率，公积金作为退休金投资更需要考虑优化风险）。相反，如果我们有一笔随时需要支用的现金，我们可供选择的投资机会就会大大减少，必须选取一些能够随时变现的资产，这样回报率就必须做出牺牲。

因此，在目前阶段，三个户头保持相同回报率相信只是权宜之计。在观察公积金会员的提取模式后，公积金局可能会对第三户头的回报率进行调整。如果大多数会员选择提取，其回报率将会下调更多；反之，如果提取率不高，调整幅度就不会太大。

今年4月，公积金局估计只有60%的劳动力参与了公积金计划，许多非正式雇员和自雇人士并未加入其中。这引发了几个担忧。首先，我们担心这些人是否具备足够的知识、纪律和能力来提前为未来的退休生活做好准备。其次，如果不作出改变，考虑到零工经济的增长，未来这一参与率可能会进一步下降。另外，我国的社会老龄化问题导致将来公积金支取率上升；在未来活跃会员减少而提取率上升的情况下，支出将会超过收入，公积金系统将面临冲击。增设第三户头的主要好处在于为会员提供更多灵活性，希望吸引更多劳动力成为活跃会员，从而优化公积金的运行机制。

对于现有活跃会员而言，第三户头也赋予了更高的灵活性。在当前国际化和贸易保护主义盛行、地缘政治风险增加、国际供应链不确定性上升，甚至恶劣天气对各国尤其是第一产业的生产造成冲击的情况下，全球通胀可能性正在增加。生活成本上涨是我们需要准备和应对的问题。然而，调整生活开支和开销习惯需要时间，第三户头提供的灵活性使会员能够通过支取公积金来满足短期内的需求。毕竟，退休生活是未来的事，而通胀却是当前需要应对的挑战。

但凡事皆有利弊，令人担忧的是，当我们可以轻松取出本来用于退休准备的存款时，是否会导致过度消费，致使我们在退休时准备不足。

以一个21岁刚刚踏入社会的劳动者为例，在达到60岁的退休年龄之前，他将有40年的时间来做准备。假设他的起始工资是1500令吉，即最低薪资，根据他本人和雇主各自缴纳的11%及13%的比率计算，每年将有432令吉（即总缴纳的10%）存入第三户头。假设他每年都能获得与过去10年（2013至2022年）平均通胀率相当的加薪，即实际工资保持不变；同时，公积金局保持第三户头与其他户头相同的回报率。在不考虑最低工资的调整和升职加薪的情况下，以此期间公积金局平均派息率6.04%为参考，粗略计算显示，到他60岁时，第三户头会有约9万令吉。

那么，如果他一直取出第三户头用于开销，这会不会影响他的退休准备呢？

当然，长期保持第三户头与第一和第二户头相同派息率的假设并不现实。如果将其调整为第一和第二户头派息率的一半，那么第三户头的数额约为5万令吉。即使他没有取用第三户头的存款，较低的回报率也会对退休产生负面影响。

由于复利的原因，薪资越高，该数额的差别就会越大。以统计局2022年的数据为参考，低收入、中等收入和高收入群体（B40、M40、T20）的收入中位数来计算，40年后，低收入和中等收入群体的第三户头数额仅为高收入群体的21%和48%。此外，会员需要额外支出的原因可能是生活成本上涨导致被迫提早支取，或者可以将这笔现金用于更高回报的投资（当然也可能只是奢侈开销）。综合考虑，低收入群体受到负面影响的可能性更大。第三户头是否会加剧贫富差距也是一个令人担忧的问题。

因此，短期内第三户头因派息率未调整，对会员的退休准备影响有限，其灵活性甚至能让会员更好地应对各种挑战。然而，其派息率估计迟早会被调低，我们需要自我评估其带来的灵活性是否值得牺牲退休准备。特别是，我们是否有其他退休储蓄渠道来弥补为了灵活性而损失的回报率。

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