发布: 7:30am 12/05/2024

鄭志立.公積金第三戶頭對退休準備的影響

短期內第三戶頭因派息率未調整，對會員的退休準備影響有限，其靈活性甚至能讓會員更好地應對各種挑戰。然而，其派息率估計遲早會被調低，我們需要自我評估其帶來的靈活性是否值得犧牲退休準備。

公積金政策迎來了一項重要變動，即新增更具靈活性的第三戶頭，並將其比例由之前的70：30：0調整為75：15：10。目前階段，三個戶頭的回報暫定相同。

然而，這種暫定的相同回報能夠持續多久還存在疑問。畢竟，高回報率和高靈活性很難兼得。很難想象公積金局能夠在保持第三戶頭高靈活性的同時，仍然保持與第一和第二戶頭相同的回報率，因為後兩者的提取條件更為嚴格。

這就好比我們手頭有一筆資金，如果確定這筆現金大概率長期不會使用，我們可以選擇投資一些相對穩定的長期項目（相對於單純追求高回報率，公積金作為退休金投資更需要考慮優化風險）。相反，如果我們有一筆隨時需要支用的現金，我們可供選擇的投資機會就會大大減少，必須選取一些能夠隨時變現的資產，這樣回報率就必須做出犧牲。

因此，在目前階段，三個戶頭保持相同回報率相信只是權宜之計。在觀察公積金會員的提取模式後，公積金局可能會對第三戶頭的回報率進行調整。如果大多數會員選擇提取，其回報率將會下調更多；反之，如果提取率不高，調整幅度就不會太大。

今年4月，公積金局估計只有60%的勞動力參與了公積金計劃，許多非正式僱員和自僱人士並未加入其中。這引發了幾個擔憂。首先，我們擔心這些人是否具備足夠的知識、紀律和能力來提前為未來的退休生活做好準備。其次，如果不作出改變，考慮到零工經濟的增長，未來這一參與率可能會進一步下降。另外，我國的社會老齡化問題導致將來公積金支取率上升；在未來活躍會員減少而提取率上升的情況下，支出將會超過收入，公積金系統將面臨衝擊。增設第三戶頭的主要好處在於為會員提供更多靈活性，希望吸引更多勞動力成為活躍會員，從而優化公積金的運行機制。

對於現有活躍會員而言，第三戶頭也賦予了更高的靈活性。在當前國際化和貿易保護主義盛行、地緣政治風險增加、國際供應鏈不確定性上升，甚至惡劣天氣對各國尤其是第一產業的生產造成衝擊的情況下，全球通脹可能性正在增加。生活成本上漲是我們需要準備和應對的問題。然而，調整生活開支和開銷習慣需要時間，第三戶頭提供的靈活性使會員能夠通過支取公積金來滿足短期內的需求。畢竟，退休生活是未來的事，而通脹卻是當前需要應對的挑戰。

但凡事皆有利弊，令人擔憂的是，當我們可以輕鬆取出本來用於退休準備的存款時，是否會導致過度消費，致使我們在退休時準備不足。

以一個21歲剛剛踏入社會的勞動者為例，在達到60歲的退休年齡之前，他將有40年的時間來做準備。假設他的起始工資是1500令吉，即最低薪資，根據他本人和僱主各自繳納的11%及13%的比率計算，每年將有432令吉（即總繳納的10%）存入第三戶頭。假設他每年都能獲得與過去10年（2013至2022年）平均通脹率相當的加薪，即實際工資保持不變；同時，公積金局保持第三戶頭與其他戶頭相同的回報率。在不考慮最低工資的調整和升職加薪的情況下，以此期間公積金局平均派息率6.04%為參考，粗略計算顯示，到他60歲時，第三戶頭會有約9萬令吉。

那麼，如果他一直取出第三戶頭用於開銷，這會不會影響他的退休準備呢？

當然，長期保持第三戶頭與第一和第二戶頭相同派息率的假設並不現實。如果將其調整為第一和第二戶頭派息率的一半，那麼第三戶頭的數額約為5萬令吉。即使他沒有取用第三戶頭的存款，較低的回報率也會對退休產生負面影響。

由於複利的原因，薪資越高，該數額的差別就會越大。以統計局2022年的數據為參考，低收入、中等收入和高收入群體（B40、M40、T20）的收入中位數來計算，40年後，低收入和中等收入群體的第三戶頭數額僅為高收入群體的21%和48%。此外，會員需要額外支出的原因可能是生活成本上漲導致被迫提早支取，或者可以將這筆現金用於更高回報的投資（當然也可能只是奢侈開銷）。綜合考慮，低收入群體受到負面影響的可能性更大。第三戶頭是否會加劇貧富差距也是一個令人擔憂的問題。

因此，短期內第三戶頭因派息率未調整，對會員的退休準備影響有限，其靈活性甚至能讓會員更好地應對各種挑戰。然而，其派息率估計遲早會被調低，我們需要自我評估其帶來的靈活性是否值得犧牲退休準備。特別是，我們是否有其他退休儲蓄渠道來彌補為了靈活性而損失的回報率。

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