估值接近历史平均水平 中小型股料续跑赢大市

“不只是小型股项，中型股指数也因经济前景乐观情绪而受鼓舞，取得显著收益。”

中型股交易值增40%

小型股大涨55%

整体上，分析员指出，年初至今，富时大马70中型股指数的交易价值增多40%，小型股更是大增55%。

在回酬方面，中小型股指数走强的势头仍保持。富时大马70中型股指数涨16%，超过富时大马隆指数10.1%的涨势，小型股指数则涨12.6%。

分析员看到，一些中型股飙升，主要是因为房地产、建筑和科技相关股项出色表现推动。小型股也是基于同样原因走高。

“这股趋势自去年下半年起看到。基础设施、水务工程、数据中心、柔佛、槟城和砂拉越境内发展等等政府举措推动了市场。各类主题有望加强有关企业盈利，价值得到释放。”

分析员认为，上述利好激起投资者重燃对大马股市的兴趣。资金流入新兴市场，外资已有增多的迹象。

小型股和中型股

平均本益比10.8倍和15.3倍

至于估值，分析员指出，小型股指数和中型股指数远期本益比分别是11至12倍以及15至16倍。平均值分别是10.8倍和15.3倍。

“尽管今年中小型股强劲上涨，仅接近历史平均值。这表明投资者仍有机会关注相关领域的好股。”

不过分析员警示，中小资本股若进一步上涨，将更多是由特定股项作为催化剂，而不是全面持续上涨。

5主题6领域大有作为

关于投资策略，分析员主张投资者优先考虑那些基本面强大、能够实现高于行业增长的公司，以及确定可以扭亏为盈的潜力公司。

如前所述，兴业研究瞄准5大与股市走势有关的投资主题，即数据中心需求增长、产业领域复苏、各州如砂拉越、柔佛和槟城发展前景、强劲的大宗商品趋势，以及半导体复苏。

由于上述主题，分析员看好6大领域，即产业、建筑、消费、物流、油气以及科技业的一些股项。

“重大基础设施项目和房地产销售增多，加上市场情绪改善，将维持产业和建筑业的强劲表现。”

同时，分析员指出，政府激励措施支持，加上贸易活动反弹以及新仓库贡献，物流行业特别是第三方物流，可能会出现更高的吞吐量。

“在经历消费低迷的一年之后，有的企业即将受益于成本正常化，很有机会复苏。”

至于油气业，分析员指出，在海上浮式生产储油轮（FPSO）行业和需求改善的推动下，油气活动预计保持高位。

“而太阳能业则由于有利的政策，以及太阳能板价格下降，继续保持好趋势。”

市场预测科技行业将在下半年复苏，分析员认为，投资者在第二季可进行布局，特别是相关企业在5月财报出炉期间发布指引和业绩能见度加强的情况下。

“至于非半导体业，特别是IT基础设施领域业者，应会继续受益于公共支出和技术更新周期。”

分析员还认为，相比2023年低基数的企业盈利，今年情绪会比较乐观。并购活动、股市触底反弹等潜在机会都存在。

“同时雇员公积金局（EPF）推出第三个弹性取款户头，加上公务员加薪，可能有利于消费支出。 ”

须警惕减补贴效应

然而分析员警惕，即将到来的补贴合理化，可能会抵销上述利好。不过，具体情况取决于新的补贴规模。”

“此外，虽然中小资本股一般有较高的增长前景，并且处于正确主题趋势中，受到投资者青睐，但在当前的动态格局中，平衡价值股和成长股之间的敞口至关重要。”

分析员还请投资者关注各企业第一季业绩表现后才做出评估。

“马股经历了2023年的低迷后出现强势反弹。然而，第二季开始，波动可能会随之而来。所谓‘五穷六绝’，情况可能变得复杂。”

分析员补充，股市其他潜在风险包括经济衰退、持续高利率环境、盈利令人失望、流动性问题、政治不稳定以及环境社会治理（ESG）相关风险。