估值接近歷史平均水平 中小型股料續跑贏大市

“不只是小型股項，中型股指數也因經濟前景樂觀情緒而受鼓舞，取得顯著收益。”

中型股交易值增40%

小型股大漲55%

整體上，分析員指出，年初至今，富時大馬70中型股指數的交易價值增多40%，小型股更是大增55%。

在回酬方面，中小型股指數走強的勢頭仍保持。富時大馬70中型股指數漲16%，超過富時大馬隆指數10.1%的漲勢，小型股指數則漲12.6%。

分析員看到，一些中型股飆升，主要是因為房地產、建築和科技相關股項出色表現推動。小型股也是基於同樣原因走高。

“這股趨勢自去年下半年起看到。基礎設施、水務工程、數據中心、柔佛、檳城和砂拉越境內發展等等政府舉措推動了市場。各類主題有望加強有關企業盈利，價值得到釋放。”

分析員認為，上述利好激起投資者重燃對大馬股市的興趣。資金流入新興市場，外資已有增多的跡象。

小型股和中型股

平均本益比10.8倍和15.3倍

至於估值，分析員指出，小型股指數和中型股指數遠期本益比分別是11至12倍以及15至16倍。平均值分別是10.8倍和15.3倍。

“儘管今年中小型股強勁上漲，僅接近歷史平均值。這表明投資者仍有機會關注相關領域的好股。”

不過分析員警示，中小資本股若進一步上漲，將更多是由特定股項作為催化劑，而不是全面持續上漲。

5主題6領域大有作為

關於投資策略，分析員主張投資者優先考慮那些基本面強大、能夠實現高於行業增長的公司，以及確定可以扭虧為盈的潛力公司。

如前所述，興業研究瞄準5大與股市走勢有關的投資主題，即數據中心需求增長、產業領域復甦、各州如砂拉越、柔佛和檳城發展前景、強勁的大宗商品趨勢，以及半導體復甦。

由於上述主題，分析員看好6大領域，即產業、建築、消費、物流、油氣以及科技業的一些股項。

“重大基礎設施項目和房地產銷售增多，加上市場情緒改善，將維持產業和建築業的強勁表現。”

同時，分析員指出，政府激勵措施支持，加上貿易活動反彈以及新倉庫貢獻，物流行業特別是第三方物流，可能會出現更高的吞吐量。

“在經歷消費低迷的一年之後，有的企業即將受益於成本正常化，很有機會復甦。”

至於油氣業，分析員指出，在海上浮式生產儲油輪（FPSO）行業和需求改善的推動下，油氣活動預計保持高位。

“而太陽能業則由於有利的政策，以及太陽能板價格下降，繼續保持好趨勢。”

市場預測科技行業將在下半年復甦，分析員認為，投資者在第二季可進行佈局，特別是相關企業在5月財報出爐期間發佈指引和業績能見度加強的情況下。

“至於非半導體業，特別是IT基礎設施領域業者，應會繼續受益於公共支出和技術更新週期。”

分析員還認為，相比2023年低基數的企業盈利，今年情緒會比較樂觀。併購活動、股市觸底反彈等潛在機會都存在。

“同時僱員公積金局（EPF）推出第三個彈性取款戶頭，加上公務員加薪，可能有利於消費支出。 ”

須警惕減補貼效應

然而分析員警惕，即將到來的補貼合理化，可能會抵銷上述利好。不過，具體情況取決於新的補貼規模。”

“此外，雖然中小資本股一般有較高的增長前景，並且處於正確主題趨勢中，受到投資者青睞，但在當前的動態格局中，平衡價值股和成長股之間的敞口至關重要。”

分析員還請投資者關注各企業第一季業績表現後才做出評估。

“馬股經歷了2023年的低迷後出現強勢反彈。然而，第二季開始，波動可能會隨之而來。所謂‘五窮六絕’，情況可能變得複雜。”

分析員補充，股市其他潛在風險包括經濟衰退、持續高利率環境、盈利令人失望、流動性問題、政治不穩定以及環境社會治理（ESG）相關風險。