外需改善 內需強勁 大馬首季GDP成長上看4.2%

基於首季的增長勢頭，分析員預計今年首季的服務業的國內生產總值，將接近大馬統計局所預計的4.4%。

儘管在製造業（2023年末季佔GDP的23.2%）和採礦業（佔GDP的6.4%）等主要行業擴張的推動下，實際國內生產總值仍展現韌性。然而，首季的增長可能會受到農業部門的潛在疲軟（佔GDP的6.3%）所拖累。

“我們可能需要對全年的GDP成長預測進行必要的調整。從最初是預估的4.7%，下調至4.5%左右，但仍與政府預測的4至5%一致。”

■興業投行

根據興業投行的報告，分析員認為我國今年首季的GDP增長偏向上行，在全球經濟的轉好、商品價格上漲、國內信心增強、以及健康的勞動力狀況，都可能支持大馬的增長動力，首季GDP料成長4%，但仍存在上行風險。

由於貿易前景更加樂觀，分析員對製造業保持樂觀看法。

“目前區域經濟體出口改善、中國經濟勢頭增強以及美國數據的韌性，加強了我們對大馬和全球整體貿易前景的積極看法。大馬出口導向型行業的增長勢頭強勁，主要由外圍對電子與電氣、石油等產品需求的帶動。”

作為一個出口導向型經濟體，大馬將受益於中國的持續復甦和全球貿易的背景。

“我們預計美國、中國和部分東盟經濟體等主要經濟體的經濟將持續復甦，加上中國2024年首季的GDP增長5.3%，預期為成長4.8%。”

除了全球經濟的積極溢出效應外，分析員認為商品價格上漲、國內信心增強、以及健康的勞動力狀況，支持大馬的增長動力。

首先，以商品為基礎的行業，如石油和石油產品、非金屬礦物和金屬產品，預計將從商品價格上漲中獲益，刺激製造業活動。

其次，2024年強勁的國內消費和投資活動也將為製造業提供支持。第三，在健康的勞動力市場條件下，消費支出將保持強勁。

報告顯示，2024年首季，大馬工業生產增長3.3%（預估：1.9%）、服務業增長6.1%（預估：4.4%）、建築業成長8%（預估：9.8%)，根據前兩個月的數據，統計局對GDP預估增長率為3.9%。

■馬銀行投行

根據馬銀行的報告，今年首季的工業生產指數（IPI）按年成長3.3%、服務業指數增長4.5%、建築工程價值上升14.2%、棕油產量增長3.4%。

根據這些指標，該行預測今年首季GDP將按年成長4.2%，對比2023年第四季的3%。

此外，該行對GDP增長的預測也基於以下預測，包括服務業按年增長4.4%、製造業揚升1.9%、採礦業增長4.9%和建築業增加9.8%。

■豐隆投行

豐隆投行報告顯示，大多數行業尤其是服務業、製造業和建築業的強勁表現將帶動增長，而農業行業則有所放緩，首季GDP增長3.9%，符合大馬統計局的預測。

在需求方面，預計增長將主要由私人消費和出口活動的復甦帶動。

該行維持對大馬2024年濟正常化增長，也就是按年成長4.8%，介於國行預測的4至5%，主要是國內需求和全球貿易活動復甦支撐。

分析員補充，僱員公積金局推出的第三戶頭及公務員加薪，預計將進一步提振私人消費，儘管可能會被燃油補貼而抵銷。

■BIMB證券

BIMB證券報告顯示，該行預測首季GDP增長率為4%，主要是私人消費支撐，因為我國的勞動力市場保持穩定，失業率維持在疫情前的3.3%水平。

分析員稱，旅遊業的增長也支撐支出，因為我國在今年首季接待580萬名外國遊客（2023年第四季：570萬人），對比去年同期更是增長30%以上。

此外，節日需求和政府的援助金也有助於提振增長。

展望未來，大馬GDP增長有望在第二季進一步加速，主要是因為全球貿易下行週期帶來的去年低基數效應。

分析員稱，私人消費仍將是增長的主要驅動力，公積金局推行的第三戶頭也提供支持，GDP增長力度也取決於中國和美國的經濟成長。

最新PMI數據顯示，大馬製造業對外銷售在過去一年來首次改善，增速為2021年4月以來最快。隨著全球半導體需求的復甦，未來幾個月繼續積極貢獻。

下行風險則是外圍需求復甦低於預期、地緣政治緊張局勢惡化，可能導致大宗商品價格上漲。