发布: 6:15pm 20/05/2024

征税

美对中加征税总额虽较小大马续从贸易转移受惠

报道/伍咏敏

（吉隆坡20日讯）随着上周美国总统拜登宣布，将对一系列中国进口商品上调关税，分析员认为，最新进展提醒了我们，中美贸易战仍在持续中，惟大马地缘政治中立，可从贸易转移和“中国+1”的策略中受惠。

上周，美国宣布对一系列中国进口商品上调关税，包括晶片、电池、太阳能电池和关键矿产。除了对钢、铝和电动汽车加征关税之外，也将对港口起重机和医疗产品加征关税。

丰隆研究分析员指出，由于总额相对小，所以不出所料，市场反应平淡。

该行分析员说，最新宣布加征关税的产品仅占了美国从中国进口的4%，也仅占现已征税中国进口商品的6%，而且总规模也比美国前总统特朗普任期内触发的“中美贸易战”达340亿至3000亿美元的总额小。

他补充，政治观察员认为主要是政治动机，而不是另一场关税战的前兆。

分析员解释，一般上，贸易战对全球经济来说有害，因为加征关税将导致贸易数量下跌，各国远离全球化并倾向于自给自足。

外来直接投资将增加

无论如何，随着贸易链接重建，各国会从敌对的贸易伙伴转向友好的贸易伙伴。因此分析员相信，作为中立国，大马有潜能从中美贸易战中受惠，因为贸易转移，外来直接投资将增加。

比对特朗普任内的“中美贸易战”，分析员说，以2017年为基础，美国从大马进口的5年复合成长率（CAGR）达到7.7%。同时候，美国从中国进口的5年复合成长率仅1.2%，从世界各地进口的5年复合成长率则达6.7%。

此外，分析员指出，中美贸易战开始后，大马批准外资投资也大幅上涨，从2017年的540亿令吉，扩大至2023年的1880亿令吉。

“贸易战前，也就是2013至2017年期间，政府批准的总投资额中，外资投资比重仅占26%。到了2018至2023年期间，获批的外资投资比重上涨到59%。”

分析员说，这些走势都反映出大马在“中国+1”的策略中受惠，尤其受到贸易战和冠病疫情激励，外资投资恢复了增长趋势。

另一方面，分析员认为，最新消息对数个领域的影响从中和到温和正面。

手套领域：中将降价迎战

虽然美国政府将从2026年起将中国橡胶医用和手术手套税率从7.5%提高至25%，分析员说，乍看下，这似乎是对大马手套业者有利，但他们相信，中国手套制造商会降价来迎战。

“中国业者可能会选择降低征税前售价，也就是说牺牲他们的盈利赚幅来保持竞争力。”

短期内到2026年为止，分析员认为，中国业者将开始渐渐的把焦点从美国转向欧洲和亚洲。而这将促使美国手套的进口，从中国转移到大马。

分析员指出，目前北美业务贡献相对高的大马手套业者，包括贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）（“守住”，3令吉62仙），和高产柅品（KOSSAN,7153,主板医疗保健组）（“买入”，3令吉23仙）。

而且这两公司之前都不曾受到美国海关和边境保护局（CBP）的暂扣令（WRO）的影响。

金属领域：不影响铝供需平衡

今年起，美股对从中国进口钢和铝的征税将从0至7.5%，上涨至25%。

分析员预计，这对铝市场和齐力工业（PMETAL,8869,主板工业产品服务组）的影响中和，因为中国是铝的净进口国，而且在2023年末季，美国进口的铝仅约5%来自中国。

分析员认为，中国出口到美国的铝，很容易就可以转移到韩国和日本等市场，而美国可以轻易的从主要供应商即加拿大、墨西哥和印度填补缺口。因此美国这次上调中国进口品关税，不会影响铝大致上的供需平衡。

同时，分析员补充，齐力工业达90%营业额来自欧洲和亚洲市场，美国仅占了总销售额的2%。

分析员给予齐力工业“买入”评级，目标价为6令吉。

大马发展商受惠贸易战

分析员也指出，中美贸易战促使许多公司展开了“中国+1”策略，其中一部分来到了东南亚，包括大马，并激励了我国的工业产业，让相关发展商受惠。

分析员建议“买入”森产业（SIMEPROP,5288,主板产业组），目标价为1令吉10仙，因为该公司在靠近巴生港口和即将完成的东海岸铁路计划（ECRL）附近的策略地点，拥有庞大的工业产业地库。未发展的工业产业，发展总值高达150亿令吉。

其他业者包括双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）（“买入”，3令吉76仙）、IOI置业（IOIPG,5249,主板产业组）（“买入”，3令吉30仙）、实达集团（SPSETIA,8664,主板产业组）（“买入”，2令吉）、UEM阳光（UEMS,5148,主板产业组）（“卖出”，目标价51仙）和马星集团（MAHSING,8583,主板产业组）（“买入”，目标价1令吉50仙）都计划加大工业产业项目的推介。

再生能源：对中冲击温和

至于今年开始，从中国进口的太阳能板进口税将从25%上调至50%的影响，分析员说，根据Wood Mackenzie，去年末季，美国从中国直接进口的太阳能板少过0.1%。因此相信，冲击温和。

分析员指出，目前，美国91%的太阳能板来自印度（7.1%）、越南（29.8%）、泰国（22.6%）、大马（20%）和柬埔寨（11.6%）。因此再生能源业者SAMAIDEN集团（SAMAIDEN,0223,主板工业产品服务组）和SLVEST控股（SLVEST,0215,主板工业产品服务组）都是“买入”评级，目标价分别为1令吉43仙和1令吉80仙。