美對中加徵稅總額雖較小 大馬續從貿易轉移受惠

外來直接投資將增加

無論如何，隨著貿易鏈接重建，各國會從敵對的貿易伙伴轉向友好的貿易伙伴。因此分析員相信，作為中立國，大馬有潛能從中美貿易戰中受惠，因為貿易轉移，外來直接投資將增加。

比對特朗普任內的“中美貿易戰”，分析員說，以2017年為基礎，美國從大馬進口的5年複合成長率（CAGR）達到7.7%。同時候，美國從中國進口的5年複合成長率僅1.2%，從世界各地進口的5年複合成長率則達6.7%。

此外，分析員指出，中美貿易戰開始後，大馬批准外資投資也大幅上漲，從2017年的540億令吉，擴大至2023年的1880億令吉。

“貿易戰前，也就是2013至2017年期間，政府批准的總投資額中，外資投資比重僅佔26%。到了2018至2023年期間，獲批的外資投資比重上漲到59%。”

分析員說，這些走勢都反映出大馬在“中國+1”的策略中受惠，尤其受到貿易戰和冠病疫情激勵，外資投資恢復了增長趨勢。

另一方面，分析員認為，最新消息對數個領域的影響從中和到溫和正面。

手套領域：中將降價迎戰

雖然美國政府將從2026年起將中國橡膠醫用和手術手套稅率從7.5%提高至25%，分析員說，乍看下，這似乎是對大馬手套業者有利，但他們相信，中國手套製造商會降價來迎戰。

“中國業者可能會選擇降低徵稅前售價，也就是說犧牲他們的盈利賺幅來保持競爭力。”

短期內到2026年為止，分析員認為，中國業者將開始漸漸的把焦點從美國轉向歐洲和亞洲。而這將促使美國手套的進口，從中國轉移到大馬。

分析員指出，目前北美業務貢獻相對高的大馬手套業者，包括賀特佳（HARTA,5168,主板醫療保健組）（“守住”，3令吉62仙），和高產柅品（KOSSAN,7153,主板醫療保健組）（“買入”，3令吉23仙）。

而且這兩公司之前都不曾受到美國海關和邊境保護局（CBP）的暫扣令（WRO）的影響。

金屬領域：不影響鋁供需平衡

今年起，美股對從中國進口鋼和鋁的徵稅將從0至7.5%，上漲至25%。

分析員預計，這對鋁市場和齊力工業（PMETAL,8869,主板工業產品服務組）的影響中和，因為中國是鋁的淨進口國，而且在2023年末季，美國進口的鋁僅約5%來自中國。

分析員認為，中國出口到美國的鋁，很容易就可以轉移到韓國和日本等市場，而美國可以輕易的從主要供應商即加拿大、墨西哥和印度填補缺口。因此美國這次上調中國進口品關稅，不會影響鋁大致上的供需平衡。

同時，分析員補充，齊力工業達90%營業額來自歐洲和亞洲市場，美國僅佔了總銷售額的2%。

分析員給予齊力工業“買入”評級，目標價為6令吉。

大馬發展商受惠貿易戰

分析員也指出，中美貿易戰促使許多公司展開了“中國+1”策略，其中一部分來到了東南亞，包括大馬，並激勵了我國的工業產業，讓相關發展商受惠。

分析員建議“買入”森產業（SIMEPROP,5288,主板產業組），目標價為1令吉10仙，因為該公司在靠近巴生港口和即將完成的東海岸鐵路計劃（ECRL）附近的策略地點，擁有龐大的工業產業地庫。未發展的工業產業，發展總值高達150億令吉。

其他業者包括雙威（SUNWAY,5211,主板工業產品服務組）（“買入”，3令吉76仙）、IOI置業（IOIPG,5249,主板產業組）（“買入”，3令吉30仙）、實達集團（SPSETIA,8664,主板產業組）（“買入”，2令吉）、UEM陽光（UEMS,5148,主板產業組）（“賣出”，目標價51仙）和馬星集團（MAHSING,8583,主板產業組）（“買入”，目標價1令吉50仙）都計劃加大工業產業項目的推介。

再生能源：對中衝擊溫和

至於今年開始，從中國進口的太陽能板進口稅將從25%上調至50%的影響，分析員說，根據Wood Mackenzie，去年末季，美國從中國直接進口的太陽能板少過0.1%。因此相信，衝擊溫和。

分析員指出，目前，美國91%的太陽能板來自印度（7.1%）、越南（29.8%）、泰國（22.6%）、大馬（20%）和柬埔寨（11.6%）。因此再生能源業者SAMAIDEN集團（SAMAIDEN,0223,主板工業產品服務組）和SLVEST控股（SLVEST,0215,主板工業產品服務組）都是“買入”評級，目標價分別為1令吉43仙和1令吉80仙。

科技領域：加速本土製造和供應鏈多元化

分析員指出，2018到2019年期間中美第一波關稅戰，已導致半導體生產轉移、帶動本土製造和供應鏈多元化。因此，美國再把中國進口的半導體關稅將從25%上調至50%，將加速這些事情的發生。

“而且中國是世界上最大的半導體消費國，購買了全球製造超過50%的晶片。”

因此分析員相信，最新詳細不會對該行所檢視，在中國有生產設施的科技股包括益納利美昌（INARI,0166,主板科技組）（“買入”，目標價3令吉61仙）和友力森（UNISEM,5005,主板科技組）（“賣出”，目標價2令吉18仙）有任何顯著的負面衝擊。