油棕園轉租光伏業 大園主回報高達54倍

分析員解釋，租金收入始終較少，唯有成為大型太陽能計劃下的再生能源生產商，回報才會更大，估計高達54倍。

“舉例來說，森種植（SIMEPLT,5285,主板種植組）就有意進軍再生能源行業，目標是在5年內實現1吉瓦發電量，每兆瓦太陽能產能將花費250萬令吉，這需要使用1.5至1.7公頃的土地。”

之前，森種植曾指出，該再生能源項目的回報率為8至13%。馬銀行分析員粗略計算，1吉瓦發電量每年可帶來1億3400萬至2億6600萬令吉的經常性收入，並僅需1500至1700公頃土地。

“由此可見，與過去10年棕油業實現每公頃油棕平均利潤4444令吉相比，從事太陽能生產的收穫高出24至54倍。”

不過，分析員預計，大型太陽能計劃不太可能大規模取代油棕種植面積。因為根據再生能源路線圖的預測，到2035年，再生能源的安裝容量佔比，將上升到40%或18吉瓦，其中太陽能將佔7.28吉瓦。

“假設所有7.28吉瓦都是在地面安裝太陽能，最大規模的土地需求也就是1萬零920至1萬2376公頃，這隻佔大馬總油棕種植面積的一小部分，僅約0.2%。”

此外，分析員指出，並非所有農業用地都適合作為大型太陽能計劃的場地。大型太陽能場要求建立在平坦的地皮，至多略有起伏，最好是位於國家電網及其互連點附近。

“所以，唯有部分油棕地才擁有合適的位置。符合條件的種植公司才會受惠於太陽能潛力。”

析員認為，如果種植公司抓住這個機會，與其租賃園地給其他再生能源業者，倒不如自己成為再生能源生產商，把土地價值最大化，會更具有經濟意義。

“不但如此，當再生能源特許權在約20年之後結束時，有關土地價值將進一步增值。”

綜合所得，分析員認為，那些擁有策略土地的種植公司，才具有天然優勢據。

靠近國家電網優勢更大

分析員點出，森種植、吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）、IOI集團（IOICORP,1961,主板種植組）、雲頂種植（GENP,2291,主板種植組）、TH種植（THPLANT,5112,主板種植組）和聯合種植（UTDPLT,2089,主板種植組）都是潛在受益者。

“因為它們的油棕園位置應該都靠近國家電網，有額外的優勢。然而，目前只有森種植公開了發展再生能源的雄心壯志。”

馬銀行研究仍維持對種植業的“中和”評級，並預計今年原棕油價為每公噸3700令吉，低於2023年的平均3810令吉。