发布: 8:42pm 04/06/2024

首季净利创5年新高云顶展望看俏

（吉隆坡4日讯）云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）2024财政年首季核心净利达2018年末季以来最高，分析员认为，这不仅仅是幸运，仍看好该公司不俗投资价值。

马银行研究分析员指出，由于圣淘沙名胜世界（RWS）豪赌客的赢率更高，达4.6%，比他们预计的3%高，这激励了云顶首季盈利创下2018年末季以来最高，也是表现超越大市的主因。

同时，云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）的实际税率仅27%，也比该行预测低8个百分点。

另外，尽管拉斯维加斯云顶世界（RWLV）的营运盈利（EBITDA）仅3950万美元（约1亿8591万令吉），低于该行预期的6820万美元（约3亿2099万令吉），但分析员说，云顶首季核心净利达6亿2820万令吉，等于该行现财政年预测的30%，超越预期。

“圣淘沙名胜世界2024财政年首季，豪赌客的数量和大众市场博彩总收入（GGR）分别按季增长14%和6%，至107亿新元（约372亿令吉）和4亿新元（约14亿令吉），符合预期，也正如我们之前的判断，受到中国游客大量回到新加坡激励。”

中国游客今年2月9日开始，可以免签证入境新加坡。

分析员说，为了避免未来数个季度，圣淘沙名胜世界豪赌客赢率令人失望，他们维持3%的预测，而且预计雇员成本会更高，再投资也会上涨。

基于云顶名胜世界（RWG）的云顶娱乐场1（Circus Palace）和云顶娱乐场2（Hollywood）关闭整修，云顶大马2024财政年的盈利预测也下调15%。

同时，因马币贬值，基于马币兑新元为3.40令吉，马币兑美元为4.57令吉的水平，分析员下调云顶2024至2026财政年的每股盈利，分别下调12%、9%和11%。

不过，目标价从每股5令吉73仙上调至5令吉84仙，因为尽管首季的表现属幸运，但仍看好云顶可观的投资价值。

分析员还说，该公司持有21%的卓睿药业（TauRx）实验中的阿兹海默症药物HMTM料在今年底获得英国或美国药剂监管单位的答复。

他估计，在最好的情况下，卓睿药业总值150亿美元（约706亿令吉），不计控股折价，云顶的估值最高可能去到每股9令吉35仙。

另一方面，分析员认为，云顶大马首季的表现符合预期，只对该公司的预测做小幅调整，维持“买入”评级。

分析员将该公司2025和2026财政年的每股净利预测分别上调3%和1%；目标价格则从每股3令吉16仙，降至3令吉零9仙。

分析员说，正面的是，从2月28日起关闭装修的云顶娱乐场1和云顶娱乐场2，对该公司大众市场的冲击不大。

“云顶大马仍无法给予答复，这两个大众市场的赌场将在何时重开。不过，云天娱乐场（Sky Casino）成功吸纳2个关闭赌场的常客。”

分析员认为，这意味着该行对于云顶大马，大众市场博彩总收入每日平均数将下跌25%的预测可能属于保守估算。

同时，分析员仍看好云顶大马是冠病疫情后，复苏趋势的投资主题。

另一方面，分析员提醒，纽约城云顶世界（RWNYC）全方位赌场执照的竞标还需等待，是一项负面消息。

他说：“云顶大马证实，纽约城云顶世界全方位赌场执照的竞标，至少还需再等1年。”

根据美国媒体，纽约州政府打算通过立法，允许竞争者重新规划公园土地，以便在该土地上建造赌场。

因此，分析员说：“我们不能说，对这一进展感到满意。”

之前，分析员已将纽约城全方位的赌场执照纳入云顶大马的预测，以现金流贴现（DCF）计算的目标价，将至少增加53仙。

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