电讯业用户收入齐降 双5G成新催化剂

预付业务的每名用户平均收入在首季按季下滑，仅天地通（Celcom）企稳。明讯和数码网络（Digi）的预付用户持续减少，反映竞争持续升温。

同时，后付的每名用户平均收入也大幅恶化，介于3令吉（明讯）至7令吉（天地通）之间。明讯的每名用户平均收入被压缩，可能是由于该公司推出更廉宜的Hotlink后付配套，每月收费低至30令吉。

不过，后付的用户人数仍然令人鼓舞，3大电讯公司的后付用户都增加，新增用户介于1万3000人（天地通）至11万1000日（明讯），尤其是明讯，自2022年首季以来，平均每季新增后付用户高达8万9000人。

天地通和数码网络在过去3季的新增后付用户也保持稳健，平均每季增加3万8000用户。

“我们认为，随着电讯公司推出更廉宜的入门级后付计划，月费低至30~40令吉，显示该市场正在扩张。”

不过，所有电讯业者的预付用户都减少，介于5万5000人（数码网络）至19万2000人（明讯），尤其是天地通，预付用户连续第三个季度流失，自去年第三季以来，平均每季流失11万人。

肯纳格相信，部分原因是预付用户转移至签购价格廉宜的后付计划。

“整体而言，预付市场持续面对挑战，因为用户和收入同步滑落。”

Unifi家庭用户增速急减

至于固定线路业者方面，马电讯的Unifi家庭用户增幅收窄至9000人（去年第四季为1万9000人）。这显示Unifi用户在2021年第三季抵达20万8000人的高峰之后，便持续下行。由于竞争加剧，其每名用户平均收入也略为萎缩至130令吉（去年第四季为131令吉）。

同时，明讯的家庭光纤用户增幅也按季收窄至1万4000人（第四季为2万人），但每名用户平均收入扩大至110令吉（第四季为108令吉）。

此最新趋势显示，固定宽频市场继续稳健成长，虽然面对当局监管条例的压力，但定价保持理性。

肯纳格相信投资者将对5G商机更感振奋，因为企业正善用5G科技，电讯公司可从销售托管解决方案给企业客户中获利。再者，更多企业采用生成式人工智能（Gen AI），电讯公司透过提供整合生成式人工智能的云端方案，可成为未来盈利成长动力。

而政府即将宣布双5G网络政策，也将解除拖累该领域情绪的不明朗因素。

该行对电讯领域维持“加码”评级，首选为马电讯和天地数码。