電訊業用戶收入齊降 雙5G成新催化劑

預付業務的每名用戶平均收入在首季按季下滑，僅天地通（Celcom）企穩。明訊和數碼網絡（Digi）的預付用戶持續減少，反映競爭持續升溫。

同時，後付的每名用戶平均收入也大幅惡化，介於3令吉（明訊）至7令吉（天地通）之間。明訊的每名用戶平均收入被壓縮，可能是由於該公司推出更廉宜的Hotlink後付配套，每月收費低至30令吉。

不過，後付的用戶人數仍然令人鼓舞，3大電訊公司的後付用戶都增加，新增用戶介於1萬3000人（天地通）至11萬1000日（明訊），尤其是明訊，自2022年首季以來，平均每季新增後付用戶高達8萬9000人。

天地通和數碼網絡在過去3季的新增後付用戶也保持穩健，平均每季增加3萬8000用戶。

“我們認為，隨著電訊公司推出更廉宜的入門級後付計劃，月費低至30~40令吉，顯示該市場正在擴張。”

不過，所有電訊業者的預付用戶都減少，介於5萬5000人（數碼網絡）至19萬2000人（明訊），尤其是天地通，預付用戶連續第三個季度流失，自去年第三季以來，平均每季流失11萬人。

肯納格相信，部分原因是預付用戶轉移至籤購價格廉宜的後付計劃。

“整體而言，預付市場持續面對挑戰，因為用戶和收入同步滑落。”

Unifi家庭用戶增速急減

至於固定線路業者方面，馬電訊的Unifi家庭用戶增幅收窄至9000人（去年第四季為1萬9000人）。這顯示Unifi用戶在2021年第三季抵達20萬8000人的高峰之後，便持續下行。由於競爭加劇，其每名用戶平均收入也略為萎縮至130令吉（去年第四季為131令吉）。

同時，明訊的家庭光纖用戶增幅也按季收窄至1萬4000人（第四季為2萬人），但每名用戶平均收入擴大至110令吉（第四季為108令吉）。

此最新趨勢顯示，固定寬頻市場繼續穩健成長，雖然面對當局監管條例的壓力，但定價保持理性。

肯納格相信投資者將對5G商機更感振奮，因為企業正善用5G科技，電訊公司可從銷售託管解決方案給企業客戶中獲利。再者，更多企業採用生成式人工智能（Gen AI），電訊公司透過提供整合生成式人工智能的雲端方案，可成為未來盈利成長動力。

而政府即將宣佈雙5G網絡政策，也將解除拖累該領域情緒的不明朗因素。

該行對電訊領域維持“加碼”評級，首選為馬電訊和天地數碼。