上游增多 下游改善 戴乐展望靠稳
（吉隆坡7日讯）戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）的大马业务赚幅扩张，大致归功于上游业务贡献加大，同时，下游业务的表现也因旧合约已完成而逐渐改善，整体展望靠稳。
大众研究分析员说，整体而言，戴乐集团2024财政年首9个月4亿4540万令吉的核心净利符合该行和市场预测，分别达全年预测的75.2%和77%。
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分析员解释，尽管该集团大马业务的营业额较低，仅3亿8990万令吉，按年跌17.4%，按季跌19.5%，但税前盈利达1亿4700万令吉，按年上涨57.7%，按季扬20.7%。
“第三季核心净利达1亿6190万令吉，按年上涨22.4%，按季起11.7%，主要由大马的全部业务推动。”
他说：“我们相信，较高的油价和销量，是提振上游业务对集团总盈利贡献的原因，盈利贡献从次季约30%，上涨到约40%。”
而且预计，旧合约即将在6月完成，下游业务表现料继续改善。
无论如何，分析员预计，下游业务盈利表现在下个季度的改善幅度将非常微小，因为仅为集团贡献15%盈利。
另外，分析员认为，目前，地缘政治紧张为戴乐集团中站和上游业务带来的正面激励也有限。
他指出：“上个季度，戴乐集团的独立终站收费突破了每立方公尺6新元（约20令吉95仙）的阻力水平，去到每立方公尺6.5新元（约22令吉69仙），受到红海冲突造成的溢出效应带动。”
但第三季使用率仍保持在90%以上，而且收费维持，意味着上涨空间有限。
分析员还说，Jubali供应基地盈利表现亮眼，按年大涨98.5%。但盈利贡献从次季的2900万令吉，按季减少35%至1880万令吉，也支撑了这个看法。
目标价不变 评级“中和”
尽管中东冲突导致布兰特原油价格出现一定程度的波动，分析员认为，油价的上涨空间有限，仍限制在每桶90美元，因为除了伊朗单次的报复行动，其他产油国没有直接涉及冲突。
有鉴于此，分析员认为，只要冲突规模不扩大、不升温，对戴乐集团的上游业务激励有限，因此维持2令吉60仙的目标价不变，评级为“中和”。
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