燃油補貼合理化衝擊 大馬車市“兩檔速度”前進

B40買低價車

分析員解釋，可負擔汽車市場將照常營業，因為其目標客戶，即B40群體，能夠避開不久後到來的燃油補貼改革，並且還可能從漸進式薪金制度受益。

M40改用小車或電動車

“然而，對於中端汽車市場來說，情況不一樣，其目標客戶，即M40群體，在燃油補貼合理化推出後，可能會因補貼減少而推遲買新車，或者會換成小型車，或改用電動車，以降低燃油費用。”

分析員認為，雖然通脹率高企，全球經濟放緩，但新車對大多數本地家庭來說，仍然是負擔得起的奢侈品，只要符合3個條件即可。

“其一是經濟穩定，以及就業市場健康，支撐消費者信心；其二是新稅推遲，新車價格穩定，電動車價格可負擔，加上採取餘額遞減法來計算車貸利息，貸款買車可能更划算。其三，當有吸引力的新車型推出，就可以招來客戶。”

分析員還指出，目前在整體上，汽車業盈利前景仍然良好，截至5月底，積壓訂單達到20萬輛。

“積壓訂單有一半以上是新車型，這表明新款車多麼吸引購車者。新車型陸續推出，這一趨勢可能會持續整年。”

此外分析員表示，享有消費稅（SST）豁免和其他電動車激勵措施的新款電池型電動車（BEV）將支持汽車業銷售。

“BEV的新註冊量，從2021年的274輛，躍升至2022年的3400輛，2023年更是飆升至1萬零159輛。今年截至4月，已經註冊2703輛。這看起來有望實現國家目標，即在2030年佔汽車總銷量的15%，並在2040年佔38%。”

在基礎設施方面，分析員指出，目前僅建成3951個電動車充電樁，但政府已承諾讓充電樁營運商（CPO）能更快地獲得安裝批准，這讓市場感到安心。

Perodua推全新款和電動車

MBM資源森那美料受惠

至於各家汽車相關企業的前景，肯納格分析員預計，MBM資源（MBMR,5983,主板消費產品服務組）和森那美（SIME,4197,主板消費產品服務組）的產品組合將有所改善。

“它們旗下的第二國產汽車，在2025年初將推出高盈利且全新的Perodua D66b，而2025年底應會推出Perodua電動車。”

此外，分析員指出，中國品牌汽車越來越受本地人歡迎，這對MBM資源代理的Jaecoo品牌來說是好消息。

“由此預計，MBM資源的製造業務，將受益於D66b以及Jaecoo品牌的貢獻。”

至於森納美，除了新款的第二國產汽車，以及來臨的電動車強勁銷售提振，其所代理的馬寶在2024財政年的銷售額和賺幅皆走高。

分析員為此調整MBM資源2024和2025財政年的淨利預測，分別上調5%和7%，而目標價上調9%，至6令吉30仙，評級維持在“跑贏大市”。

該行也把森那美2024和2025財政年的淨利預測分別上調4%，目標價同樣上調4%至2令吉90仙，評級從“表現符合大市”，上調至“跑贏大市”。

肯納格研究首選MBM資源，認為其旗下汽車經濟實惠且省油，該股還提供約7%的誘人周息率。