购德宝集团15% PPB集团受益有限

（吉隆坡6日讯）纵然PPB集团（PPB,4065,主板消费产品服务组）2024财政年净利遭旗下原产品贸易及联号公司丰益国际（Wilmar）表现拖累显得波动，但分析员认为，区域中产阶级对农产品需求持续增长，积极部署区域谷物和农业业务版图的PPB集团无疑为投资者提供诱人投资机会。

该股延续昨日涨势开高走高，今早升高4仙，以11令吉零8仙报开，交易两个小时后大幅走高，早盘最高站上11令吉28仙。午盘间，PPB集团仍一路北上，在11令吉28仙至11令吉34仙区间游走，最终收在全日最高点，上涨30仙，在10大上升榜位列第三，成交量38万8100股。

农产品需求攀升

肯纳格研究分析员今日在报告指出，看好该公司的谷物和农业、消费产品及电影院业务需求将稳定攀升，另外在去年12月于吉打美农推出Lumina Bedong城镇计划，相信将能提振产业业务盈利表现。

“在大马、中国、越南及泰国稳定人口及经济增长两项因素支撑下，市场对于面粉及饲料需求料可在2025及2026财政年持续走高。值得一提是，PPB集团泰国联号公司Kerry面粉厂（Kerry Flour Mills）2024财政年下半年增产60％，从原先每日产量670公吨增至1070公吨。”

该行披露，在这样的大环境下，纵然PPB集团2024财政年全年净利略显波动，但丰益国际在中国及印度可食用油、面粉、白糖与消费产品市场拥有强劲业务版图，而PPB集团则在东南亚市场有着相似的面粉、饲料及消费产品布局。

“区域中产阶级对于农产品需求攀升，因此PPB集团无疑是个诱人的投资机会，以该股2024财政年股价对账面值比仅0.6倍、4％股息回酬、预期2025财政年本益比将达10倍，以及每股净现金近60仙来看，PPB集团目前以低于历史股价对账面值比水平的0.7至1倍交易、本益比介于13至18倍，且股息回酬介于2至3％，估值诱人。”

至于其他核心业务方面，肯纳格研究点出，随着棕油投入成本走高，加上国内食油售价管制，该公司消费产品业务2024财政年末季赚幅收窄，棕油价格虽已回落5至10％，但还是处于高位，预期2025及2026财政年赚幅将稍微改善。

嘉通院线前景看好

“PPB集团旗下嘉通院线（GSC）前景看好，在好莱坞重磅大戏及本地制作电影带动下，2025财政年表现将向好，且过去两年重迁及提升戏院计划已到尾声，让管理层接下来能专注营运及会员行销。同时，越南持股40％联号影院Galaxy Studio JSC（GSJ）也持续稳定扩张，接下来料可延续这股动力。”

该公司房产业务去年12月推出发展总值9亿令吉、占地228英亩的城镇项目，首推的125个单位认购率已超过40％，该行相信这个城镇项目2025财政年可开始贡献收入，而整个项目可供忙碌10年。

综合以上，肯纳格研究维持PPB集团“跑赢大市”投资评级，目标价16令吉。