攫取更多合约 HSS工程前景看好

首季营收净利双增

该公司最新公布截至2024年3月31日止首季业绩，营收和净利双增，净利增长4.4%至441万5000令吉，营收增长3.3%至4737万8000令吉。

该公司去年全年净利增长34.3%至2032万7000令吉，这得益于与基础设施相关的项目管理合同带来的收入适度增长。

该公司看好大马基建工程，因政府在2024年预算案中批准了几个大型基础设施发展项目，包括铁路、高速公路和防洪工程，以刺激经济，并也预见砂拉越的巨大潜力，它计划到2030年提升其交通和能源基础设施，以达到先进邦的地位。

联昌研究看好HSS工程的投资潜能，赞赏该公司资本开支轻的商业模式，还有股本回酬高和站在建筑价值链的前端两大优点。联昌维持该公司“加码”的评级，目标价为每股1令吉31仙。

股价跌  估值更吸引人

不过，该公司在3至4月一度面对抛售，1个月内股价掉了18%，目前略收复失地。该公司从52周低点的49仙攀至52周高点的1令吉20仙，再面对抛售，跌至90仙左右，现在于96至97仙上下的水平。

联昌研究认为，在基本面未改变的情况下，股价下跌让公司估值更便宜，反而带来进场累积的机会。

抛售主要是散户导向的，因为根据HSS工程透露，机构投资者在今年4月中是37%，反之2023年12月只有29%。

联昌预测该公司2024、2025和2026财政年的净利分别是3327万、4484万和5462万令吉，盈利稳步成长，股价下跌让该公司的估值更吸引人，本益比11倍，股本回酬达12至16%，比较领域同侪为平均6%。

捷运三线工程延宕带来下跌风险

该公司潜在升级催化为更快的颁发捷运三线（MRT3）工程和其他计划，而这过程出现延宕，将带来下跌风险。

该公司目前最大的不明朗因素是捷运三线土木工程计划的悬而未决，有关土木工程配套投标在2024年3月杪截止，目前尚未有进一步的消息。

不过，根据HSS工程透露，该公司在捷运三线的四范围管理咨询（PMC）合约已然在手，即使没有土木工程配套，也能在截至2025年5月认列管理咨询合约的营收。估计管理咨询合约在2024财年可认列约5000万令吉营收。

该公司在2023年12月的未完成订单达14亿8000万令吉，联昌估计，其中的63%或9亿3800万令吉是捷运三线管理咨询合约。

根据HSS工程管理层表示，在最坏的情况下，导致该公司必须重新投标捷运三线工程，预料管理咨询合约将不会受到影响。

联昌相信HSS工程在今年下半年会赢取更多新合约，近期目标就会有：1）西港第二阶段的主导设计咨询合约（1亿至1亿5000万令吉）和沙巴泛婆罗洲大道1B计划（约3亿令吉）；2）柔佛州轻快铁计划；3） 沙巴水务私有化计划。

在海外，HSS工程现在是沙地阿拉伯利雅德园林绿化计划最后圈定的两位顾问之一，有关管理咨询合约价值在2亿至3亿令吉；HSS工程将拥有当地的联营伙伴，股权尚在商洽中。

该公司第二项潜在海外计划是铁道，也在沙地阿拉伯，这财团由美国建筑工程集团希尔国际管理（Hill International）主导，HSS工程只是最小的伙伴。

根据HSS工程透露，该公司在这其中的管理咨询股分价值约3500万至4000万令吉。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）