料以35億向李耀昇購Shenton 101 IOI置業負債恐加重
（吉隆坡26日訊）IOI置業（IOIPG,5249,主板產業組）獲得大股東獻議收購Shenton 101公司以建設新加坡珊頓大廈，分析員認為是“預料中事”，但預計35億令吉的收購成本恐怕拉高該集團的債務水平。
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昨日IOI置業發文告表示，首席執行員兼大股東李耀昇獻議IOI置業收購其私有的Shenton 101私人有限公司，以便可以發展李耀昇在去年11月透過私有的Shenton 101私人有限公司以5億3800萬令吉新元（約18億7100萬令吉）價格購得的新加坡珊頓大廈，李氏也藉此獻議來解決雙方的利益衝突問題。
達證券分析員週三在報告裡指出，當初李耀昇收購上述大廈時，礙於規模龐大，且設定的時間表緊迫，他是以個人身分競標，而非通過IOI置業。如今提出轉售給IOI置業，並不令人感到意外，因該物業早晚會注入IOI置業。
分析員指出，新加坡商業中心地段的新甲級辦公室供應以及豪宅租賃供應有限，珊頓大廈未來前景似乎一片光明。
“根據房屋中介合登亞洲的數據，儘管樓市普遍下滑，但新加坡首季大型豪宅租金卻飆升。受到地緣政治緊張局勢和大型單位供應有限推動，外國富人對豪宅的需求旺盛，租金因此上漲6.5%，至每月平均1萬7467新元。”
分析員認為，上述行情反映當地市場偏好轉向租房。去年新加坡的買家印花稅從30%翻倍至60%，抑制外國人在新加坡買房的意願。
“如果IOI置業接受李耀升的提議，該集團原本就很高的0.73倍淨負債率，將進一步上升。”
分析員假設，IOI置業是以35億令吉成本收購Shenton 101的100%股權，但又指出這種情況不太可能發生，該收購方案也許會完全透過債務融資達成。
料設產託
“到時候，IOI置業的淨負債率，將大幅上升至0.88倍。如此一來，IOI置業的產業投資組合日益成熟，相信該公司已準備好成立房地產投資信託基金（REIT）。”
旗下物業賬面值達180億
分析員指出，雖然其產託首次公開售股還沒有具體時間表和細節，但根據其2023財政年報告，旗下投資物業的賬面價值高達180億令吉。
“通過設立產託，IOI置業可以從投資物業中釋放價值、減少債務，並改善資產負債表，從而減輕收購Shenton 101後對淨負債率造成的影響。”
儘管珊頓大廈的前景看好，但分析員目前對該項目持中和態度，因為擔心IOI置業的淨負債水平將被收購案拉高。
“設立產託來降低負債水平的做法，可能是一個漫長的過程，因涉及監管部門的批准、資產估值和募股市場的條件。”
綜合所得，分析員在IOI置業接受該獻議前暫時維持對該集團的盈利預測，並保持“買入”評級，目標價為每股3令吉。
澄清是收購 非聯營
另一方面，IOI置業週三發文告澄清，該公司是收到李耀昇的獻議，讓該公司收購Shenton 101公司，以便重新發展新加坡珊頓大廈，而非參與聯手發展該商業產業。
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