综指年杪上看1700点 马股下半年料先蹲后跳

展望2025财政年，马股的核心盈利增长预测为成长5.7%。

马币年底将升至4.60

该行的经济团队也预测马币对美元汇率在今年年底将回升至4.60，马币走强将对汽车、航空、媒体、公用事业（国能）和部分消费类公司有利，因为以美元计价的成本降低了，但对家具、手套、石油与天然气和科技等出口商来说则是不利。

外资持股比率料回升

根据报告，自2013年5月，外资持股比率达到25.2%高位后，在过去10年，外资持股就呈下降趋势，在过去10年中的8年，外资净卖出马股，总额为663亿令吉。

分析员认为，目前外资对大马的投资比率为19.6%，仍明显偏低，并认为外资持股比率可能已经跌至谷底，未来应该会出现回升，这是基于（i）联储局即将降息，这将推动资金流入新兴市场，包括大马；（ii）大马增长复苏、创纪录的投资批准和正在进行的补贴改革，使大马市场重现活力。

此外，首相拿督斯里安华呼吁雇员公积金将国内投资比率从2022年的64%提高至70%，为本地市场提供更高的流动性。

5大主题催谷马股

分析员也看好5大主题将在下半年蓄势待发，5大主题如下：

主题一：旅游业恢复至疫前

去年，到访游客达201万人次，按年增长100%，超过了1800万人次的目标，游客总收入达713亿令吉（按年增长153%），分别恢复至疫情前的77和83%。

大马旅游局也将2024年的游客人数目标定为2730万人，按年增长36%，这意味着大马游客人数将恢复到疫情前的水平。也就是2019年的2610万人次。

在2023年，每位游客的平均消费为3500令吉（历史新高），如果2024年保持在相同水平，那么今年的游客收入将可能达到创纪录的966亿令吉水平。

分析员看好的受惠者包括航空业、啤酒商、云顶集团、医疗保健及拥有大量酒店资产的房地产开发商如IOI置业（IOIPG,5249,主板产业组）（评级：买入，目标价：3令吉30仙）。

主题二：能源转型投资增

分析员对大马在2050年实现70%的可再生能源发电能力目标的长期计划保持乐观，为实现这一目标，估计需要6370亿令吉的新投资。

在2023年11月，企业绿色电力计划（CGPP）已全部分配给32家中标企业，预计20亿至30亿令吉的合同将在未来几个月内开始生效。

政府也在2024年1月宣布了累计2.8GW的新可再生能源配额主要亮点是大型太阳能计划（LSS）（即LSS PETRA）的卷土重来，配额规模大幅提高至2GW（是LSS4的2.4倍）。

大型太阳能计划的配额授予可能会在2025年上半年进行，合约估计为60至70亿令吉。

主题三：柔佛概念股可入手

根据报告，柔佛—新加坡经济特区谅解备忘录于1月24日签署，马新两国也争取在2024年第四季前达成全面协议，并采取多项举措，如免护照二维码通关。

其他值得关注的事件包括（i）恢复高铁计划的决定；（ii）柔佛智轨电车与轻轨的提案；（iii）森林城市自贸区及大马第二家园计划（MM2H）。

主题4：可支配收入提高

报告显示，政府推出2项可能促进可支配收入的举措，即推出第三个公积金账户和公务员加薪。

分析员估计，若根据公积金预期范围的平均值，民众将从第三户头提取250亿令吉，这可促进私人消费增长1.2个百分点；公务员薪金增加100亿令吉，将推动私人消费增长0.5个百分点。

该行和国行对今年私人消费增长预测分别为5.5及5.7%。

主题5：受益于贸易战

中美贸易战始于特朗普政府执政时期，在2018年1月打响第一枪，之后拜登政府上任后，延续朗普政府的大部分关税政策。

因此各国之间的贸易联系也重新划分，大马作为地缘政治中立者，可从中美贸易战中获益。