扩建项目回酬率料破10% 西港评级上调

（吉隆坡28日讯）西港（WPRTS,5246,主板交通物流组）的港口扩建项目内部回酬率有望突破10%，分析员决定改变原有的保守看法，惟鉴于其股价已反映所有利好，因此只将评级上调至“守住”。

银河国际分析员在报告中说，西港去年12月签署港口扩建项目的新特许经营权协议后，该行因顾虑港口收费调整无法获得理想回酬而调低西港评级，殊不知投资者看法完全相反，促使其股价至今已走高17%，与该行的预测逆行。

该行原本估计，西港的港口收费只会调整两批次，包括2025至2028财政年的30%，以及2035至2038财政年的30%，预计扩建项目的内部回酬率仅有9.6%，惟他们与西港管理层交谈后，认为原有的预测过于保守。

有鉴于此，该行现在预计，港口收费2045至2048财政年将会再上调30%，内部回酬率预测也跟着进一步扩大到10.8%，他们相信这也符合西港设定的10%以上回酬目标。

该行说，港口扩建项目的内部回酬目标超过10%，确实会面临政治压力，毕竟这可能加重通胀压力，尽管如此，该行仍预期政府会接受西港的献议。

该行补充，大马机场（AIRPORT,5014,主板交通物流组）今年3月与政府签署新特许经营权协议，允许该公司以预定内部回酬率收回扩张计划的资本开销，该行预计这可能高达10至12%，这也为西港的扩建项目内部回酬率背书。

此外，政府本月取消联邦港口的独家疏浚工程垄断权，该行认为，这样一来，西港的扩建项目资本开销也极有可能会降低。