擴建項目回酬率料破10% 西港評級上調

（吉隆坡28日訊）西港（WPRTS,5246,主板交通物流組）的港口擴建項目內部回酬率有望突破10%，分析員決定改變原有的保守看法，惟鑑於其股價已反映所有利好，因此只將評級上調至“守住”。

銀河國際分析員在報告中說，西港去年12月簽署港口擴建項目的新特許經營權協議後，該行因顧慮港口收費調整無法獲得理想回酬而調低西港評級，殊不知投資者看法完全相反，促使其股價至今已走高17%，與該行的預測逆行。

該行原本估計，西港的港口收費只會調整兩批次，包括2025至2028財政年的30%，以及2035至2038財政年的30%，預計擴建項目的內部回酬率僅有9.6%，惟他們與西港管理層交談後，認為原有的預測過於保守。

有鑑於此，該行現在預計，港口收費2045至2048財政年將會再上調30%，內部回酬率預測也跟著進一步擴大到10.8%，他們相信這也符合西港設定的10%以上回酬目標。

該行說，港口擴建項目的內部回酬目標超過10%，確實會面臨政治壓力，畢竟這可能加重通脹壓力，儘管如此，該行仍預期政府會接受西港的獻議。

該行補充，大馬機場（AIRPORT,5014,主板交通物流組）今年3月與政府簽署新特許經營權協議，允許該公司以預定內部回酬率收回擴張計劃的資本開銷，該行預計這可能高達10至12%，這也為西港的擴建項目內部回酬率背書。

此外，政府本月取消聯邦港口的獨家疏浚工程壟斷權，該行認為，這樣一來，西港的擴建項目資本開銷也極有可能會降低。