股海撈月 | 馬股重拾榮景 《股海組合》上半年跑贏大市

上半年組合回酬19.74%

過去半年，《股海組合》透過在旺市期間適時加碼，共收穫了19.74%回酬，對比富時綜指、富時小資本指數和創業板指數依序取得的9.5%、17.86%和8.61 %漲幅，顯然穩勝大盤。

下半年看好消費建築科技股

展望下半年，目前馬股可謂利好環繞，獲經濟展望強穩、企業獲利復甦、資金迴流等因素加持，交投料保持活絡，可望延續上半年強勢。選股方面，筆者相對看好消費、建築及科技股，整體料在利好加持下表現可期。

配合半年檢討，筆者決定對神通科技（SCOMNET,0001,創業板醫療保健組）和優賓機構（EUPE,6815,主機板產業組）進行套利，同時對TMC生命科學（TMCLIFE,0101,主機板醫療保健組）停損。

神通科技上半年表現強穩，中長期展望依舊強勁，換下純粹因風險回酬上的考量，將在上半年貢獻了43%回酬的優賓機構換下亦是出於相同原因。至於表現平平的TMC生命科學，雖說基本面依然強穩，然而首席執行員遭停職一事至今懸而未決讓人不安，決定暫且退場旁觀。

作為代替，筆者決定把建峰控股（CRESBLD,8591,主機板建築組）納入組合中，並保留3A資源（3A,0012,主機板消費品組）和JCY國際（JCY,5161,主機板科技組），同時懸空2個名額供把握潛在機會。

選擇上述3家公司原因如下：

3A資源可望續創佳績

●身為國內著名飲食原料供應商之一，3A資源料可受惠於原料價格回穩及需求復甦，下半年業績可望續創佳績，加上強大財務和近期意外派息，整體魅力有增無減。

該公司過往記錄無懈可擊，擁有連續21年的強勁盈利記錄，且其中16年淨利按年增長；2007年至今持續派息，有3次紅股記錄，不曾發附加股集資。這些傲人數據在反映其業務韌性和競爭力，前景相當明朗。

全球農產品價格逐漸穩定，加上需求維持強穩，消費股賺幅持續復甦中，3A資源料在這趨勢下受惠，下半年展望更加強勁；截至2024年3月31日止第一季，營業額雖按年微跌2.63%，淨利卻按年勁揚188%至1268萬令吉，顯示更穩定的原料成本持續引領賺幅復甦。

意外派息讓人有期待

鑑於財務穩健、擴張活動有序，業績復甦讓目前逾6000萬令吉的淨現金持續增加，公司也於上個月意外派發每股1仙股息。資料顯示，該公司2010年至今每年派息時間均是落在11月，今次派息實屬預料之外，讓投資人開始有所憧憬。

總的來說，3A資源各方面條件無懈可擊，值得更好的估值。

建峰控股或黑馬跑出

●在建築領域耕耘40年的建峰控股，手握創紀錄的19億令吉未執行訂單，加上房產業務重新發力，開始擺脫疫情衝擊，業績復甦在望，或是小型建築股中的黑馬。

疫情爆發前，建峰控股一直是家擁有強穩業績和派息記錄的建築股，但疫情爆發卻帶來前所未有的嚴峻挑戰，造成人手短缺、成本激增、撥備、減值等系列問題，過去4年陷入虧損，惟有望自今年起翻身。

鑑於受疫情衝擊的訂單陸續收尾，公司目前的訂單絕大部分是去年和今年贏下，相信定價上已充分考慮了成本和賺幅等因素，可望帶來正面貢獻。 19億令吉訂單相當於其建築部門2023年營業額的4.75倍，意味接下來將非常忙碌。

公司在上半年斬獲兩項總值9億3450萬令吉的高樓建築工程，已經遠超管理層設下的全年5億令吉訂單填補目標，加上建築領域進入上升週期，不排除訂單還會繼續增加。

市值無法反映集團前景

另外，去年中推出的高樓產業項目Interpoint，至今也已賣出70%，這項發展值逾6億4000萬令吉的項目料讓沉寂已久的產業部門再度活躍起來，進一步催化集團復甦。

在規模和條件相近的小型建築股普遍以3億至4億令吉估值交易之際，建峰控股目前的市值竟只有1億2200萬令吉，顯然不能反映集團規模和復甦前景，於是決定伺機納入組合。

JCY國際業績復甦可期

●上個月剛被納入組合的JCY國際，短短1個月內為組合帶來34%回酬，但考慮硬碟驅動器（HDD）市場剛要復甦，公司產能使用率和業績皆有巨大改善潛力，下半年業績復甦前景可期，料繼續備受關注。

身為全球最大的HDD機械零件供應商之一，公司優勢在於多年來死守HDD市場，雖為此吃足苦頭，卻成功撐到最後，成為市場所剩無幾的供應商之一，加上多年來為求存不斷積極提升生產力和效率，如今正以絕佳狀態迎接領域復甦。

作為一家垂直綜合了強大模具製造、壓鑄、精密加工和塗層能力的金屬零件供應商，JCY國際的潛在機會包括現有產品需求攀升、進一步滲透高端HDD零件市場及擴大零件供應種類，有26種新產品正在洽談或認證中，產能使用率持續看漲，復甦情勢甚好。

鑑於人工智能（AI）大大振奮了資料儲存需求，資料庫投資急漲，HDD市場正面臨供不應求。除領域3大巨頭股價在這一趨勢下走勢強勁，相關供應商也深受追捧，作為最大供應商之一、超過90%收入來自HDD業務的JCY國際自然成為焦點所在。

總的來說，倘若HDD領域一如市場預期般迎來強勁復甦，那JCY國際的高光時刻或許尚未到來。