李榮昌|5月通脹率不合理？

筆者認為5月份錄得的2%通脹率是合理的。其原因是市場在這個月並未因柴油補貼改革和柴油價格上漲而調整價格。然而，筆者對於今年整體通脹率能維持在3%並不樂觀。

統計局公佈了今年5月份的通脹率為2%，較4月份的1.8%上升了0.2%，也高於經濟學家預測的1.9%。統計局指出，導致5月通脹率微升0.2%的主要原因是住房、水電、燃氣及其他燃料成本較4月份上漲了0.2%至3.2%。

然而，民眾似乎對這一公佈的通脹率表示質疑。由於最近實施了針對性柴油補貼制度，導致百貨價格上漲壓力增大，許多人認為通脹率不可能只有2%。那麼5月份的2%通脹率是否真實反映了實際通脹情況？未來的通脹壓力是否會因目前已實施的針對性柴油補貼以及即將實施的汽油補貼改革而增加呢？

​首先，統計局發佈的是5月份通脹率數據，而不是經過實施針對性柴油補貼和柴油價格調整後的6月通脹率數據。民眾對這一數據的質疑和誤解是可以理解的，因為他們往往會將當前生活成本的提高與通脹預期聯繫起來。由於通脹率的計算可能存在延誤，因此民眾很容易誤判情況。通常情況下，5月份的通脹率數據會在接近6月底進行計算和公佈。因此，5月份低於民眾預期的通脹率並非數據失實，而是因為該數據還未包含實施針對性柴油補貼後的通脹影響。

與此同時，5月份市場上各種商品的價格並沒有針對6月針對性柴油補貼的實施和柴油價格的上漲做出調整。通常情況下，如果政府提前宣佈並給予市場3至6個月的緩衝期來落實針對性柴油補貼，我們將會看到市場價格逐步上漲，因為商家會調整商品價格以應對未來柴油價格上漲的影響。舉例來說，如果政府在3月份宣佈並確定6月實施針對性柴油補貼，我們就能預料到5月的通貨膨脹率將反映出針對性柴油補貼所帶來的影響。

然而，在當前的柴油補貼改革中，這種商家調整的緩衝期並不存在。其原因可以歸結為三點：首先，政府在5月初仍否認即將實施燃油補貼改革，並駁斥外媒對6月實施柴油補貼改革的不負責任報道。其次，

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政策的不透明性以及實施時間和細節的不明確，導致市場普遍認為燃油補貼的全面實施還需要一段時間。第三，根據2014年燃油補貼取消的經驗，政府通常會逐步取消補貼以減少市場波動。

因此，筆者認為5月的通貨膨脹率並未真實反映出柴油補貼取消和價格上漲所帶來的通貨膨脹壓力。鑑於當時商家缺乏信息，他們無法及時調整商品價格以應對柴油價格上漲帶來的成本上升。

那麼，商家未能獲得調整價格的緩衝期，使得商品價格在政策實施前無法作出調整，這是否有利消費者？筆者認為不利。短期內，這可能減緩市場價格上漲，降低通脹率，但從長遠來看，卻可能導致高通脹率。突如其來的柴油價格上漲及津貼制度的不明朗性，使得商家難以應對，之前簽訂的合同無法重新議定，從而導致因合同價格未能跟隨柴油成本上漲而遭受損失。商家只能調整新訂單和合同價格，考慮到此前的損失和未來預期的汽油補貼改革政策，他們可能會過度調整價格，進一步增加市場通脹壓力。當然，政府可以通過直接干預市場價格來控制情勢，但這可能會抑制市場活力，最終導致經濟衰退。

綜合以上所述，筆者認為5月份錄得的2%通脹率是合理的。其原因是市場在這個月並未因柴油補貼改革和柴油價格上漲而調整價格。然而，筆者對於今年整體通脹率能維持在3%並不樂觀。這是因為隨著針對性柴油補貼的實施，市場價格將持續上漲。目前已經有多個商業公會，包括建築和旅遊行業公會，表態將被迫調整價格。當然，也有一些企業仍在觀望，尤其是在針對性柴油補貼政策不明朗的情況下，如柴油卡上限和上訴結果未出爐之前，他們會繼續觀望，待政策明朗後再調整價格。另外，紅海危機導致船運成本上升，也加大了我國面臨更大通脹壓力。在這，政府理應三思接下來即將施行的針對性汽油補貼制度的時間表與政策完整性以避免重蹈落實針對性柴油補貼的亂象。