股价走高·盈利受限 益纳利美昌评级下砍

（吉隆坡4日讯）益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）今年来股价大幅走高，加上短期盈利成长有限，分析员下调评级，建议在较低的股价水平才累积该股。

兴业研究分析员在报告中指出，回顾益纳利美2024财政年首9月业绩，该公司核心盈利低于预期，因为赚幅偏低，尽管营收和外汇收益升高。

据管理层表示，增加人手和为未来的产品发展增加设备，导致成本增加，加上电力供应中断，打击了首9月的赚幅。

兴业表示，益纳利美昌的下行风险包括市场竞争激烈和贸易紧张，导致主要智能手机销售低迷，将令短期盈利潜能受限。

如果配置人工智能（AI）功能的新主要智能手机，表现不如预期，也将影响益纳利美昌放眼2025年成长25％的预测。

此外，在中国义乌的扩张计划带来的贡献可能延缓（兴业目前是预测可在2025财政年贡献1亿5000万令吉营收），加上新内存和光电产品的产量和赚幅可能比预期缓慢，都将令盈利预测面对下行风险。而Edge AI和太阳能相关投资仍然处于起步阶段。

至于该公司的上行潜能则来自于中国旗舰手机销售反弹。此外，美国旗舰手机公司预计在9月／10月推出的具AI功能新手机，需求如果比预期强劲，将可提振销售量。不过兴业表示，预期的2025年销售量成长，很大程度已经反映在目前股价上。