马银行加大越南投资 放眼资产倍增至94亿

冯麦克补充，马银行也持有越南安平银行（An Binh）的16.39%股权，正改善零售和中小型企业客户的服务和产品。

另一方面，马银行昨日举行了投资者日，与分析员分享旗下保险业务Etiqa现状和未来发展计划。

根据肯纳格研究的分析报告，目前，Etiqa主要的保险产品都处于领导地位，而且获得母公司强劲的银行保险渠道支撑。

2023财政年内，Etiqa为马银行贡献了11亿令吉的税前盈利，占整体9%。而且420万名客户中，45%来自马银行的银行保险渠道。

分析员说，马银行共有1230万名客户，其中只有330万名也是Etiqa客户，因此银行保险渠道可继续渗透旗下更广泛市场。

不过，分析员相信，Etiqa的增长率主要来自人寿保险。

另外，Etiqa在2023财政年的总保费达115亿令吉，75%来自大马，新加坡是第二大的市场，占18%。

本地市场最大的支撑因素是汽车保险，Etiqa计划专注于高价值的汽车，而且要通过马银行集团的汽车贷款，来加速汽车保险的增长率。

目前，Etiqa的车险业务的市场份额是第二大，排在安联保险（ALLIANZ,1163,主板金融服务组）之后。

虽然Etiqa已掌握主要市场领导地位，但马银行计划通过手机程式创新的生态系统，来继续维持自己的市场地位，比如出游通知、提醒更新保单和给予忠诚客户回扣。更容易使用的手机程式，可以留住使用者。

马银行也认为，有机会利用数据分析，更精准的瞄准客户，并提供相关产品。同时，为了辅助普险业务增长，也将为企业客户提供更全面的服务，通过全面的风险咨询来确保保费符合需求。

分析员还说，配合马银行2050年零碳排放的目标，明年开始，Etiqa不会再承保新的煤炭发电厂。除了绿色保险产品与服务，也将与伙伴和供应链实践永续措施。

无论如何，分析员仍维持马银行“超越大市”评级，目标价为11令吉。

分析员预计，马银行将继续展示营运韧力，和维持市场领导地位。相信该集团有能力带来可持续的回酬和6%的周息率。

另外，丰隆研究分析员指出，了解了Etiqa的业务策略和良好纪录后，相信该公司会继续在保险领域表现亮眼，因此维持马银行的投资评级和预测。

分析员说，基于戈登增长模型（Gordon Growth Model）计算出，每股9令吉60仙的目标价，等于马银行2025财政年1.16倍市账率（P/B），符合该股1.11倍的5年平均，但高过整个领域0.85倍。

他还说：“溢价合理，因为马银行有区域业务，而且是业界领导者。”

无论如何，尽管风险回酬平衡，分析员认为，马银行缺少可激励股价上涨的强劲正面催化剂，而且今年至今，股价上涨已将该股市账率推高到一个标准差以上，因此维持该股“守住”评级。