美政局才是聯儲局關鍵數據點 特朗普恐令利率轉升

美國聯儲局主席鮑威爾目前力求能完美平衡兩件事的利率水平：最大限度地創造就業機會和穩定物價。

鮑威爾：朝夕令改將嚴重破壞經濟

聯儲局仍在尋找能夠讓其今年降息的數據，但如果真的降息，2025年利率政策恐怕得髮夾彎大轉彎，因為倘若特朗普當選總統，其所承諾的政策將再次引發通脹，並導致美國國家債務負擔進一步加重。

鮑威爾表示，美國經濟仍處於從疫情造成的供給衝擊中恢復的階段，若啟動降息後又逆轉為升息，這樣朝夕令改恐嚴重破壞經濟。

聯儲局迄今仍不願透露具體的降息計劃，但6月公佈的最新預測顯示，聯儲局官員預計今年將降息25個基點。根據CME的聯儲局觀察（FedWatch）工具，投資者認為聯儲局將在9月降息，這與當前美國經濟的整體走勢相符。

以聯儲局愛用的通脹指標PCE物價指數來說，5月較上季持平，但年增2.6%。同時就業市場熱度稍降。

然而，這樣的樂觀解讀忽視了前總統特朗普重返白宮的可能性。在6月27日的辯論結束後，特朗普民調上升，債市利率迅速反映特朗普提出的政策，例如對所有進入美國的商品徵收10%關稅、嚴格限制移民等。6月28日，10年期美國公債收益率創下春季以來的最大漲幅。

Wellington Management全球宏觀和固定收益團隊的策略師Michael Medeiros認為，雖然拜登也推出提高關稅的政策，但特朗普的政策將會走得更遠。