通胀短期难缓解 消费股举步维艰

分析员表示，糖、棉花和大豆等的价格今年迄今已下跌超过8％。目前巴西、印度和阿根廷等主要产区作物丰收，全球供应强劲，分析员认为这些大宗商品的价格可能会保持疲软。

“相反，由于东南亚和西非产区天气极端，导致作物产量下降，咖啡和可可的价格分别飙升20％和137％。”

季节性疲软
服装业首当其冲

展望接下来的零售表现，肯纳格研究预计，今年消费业会有季节性疲软，即第二和第三季没有重大节日刺激消费，服装领域首当其冲。

整体上，分析员认为今年的消费前景谨慎。无论如何，该行仍预计2024年私人消费增长率会达到5.6％，高于2023年的4.7％。

“就如大马零售集团将全年零售额增长预测从4％下调至3.6％，但该协会仍预计全年零售额会比2023年的2.2％更好。”

然而，分析员注意到，也许是因为物价上涨而拉高整体零售额，而非由销量推动。

分析员解释，生活成本不断上涨，影响到所有收入阶层的消费者，这仍是本地零售业最大的挑战。此外，疲软的马币汇率，继续影响依赖进口的企业，导致物价上涨。

“总而言之，我们同意大马零售集团的观点。在通胀持续高企的情况下，消费者小心支出，将延烧全年时间，还可能持续到2025年初，如上所述，RON95燃油补贴合理化后会引起通胀。”

巴迪尼 永旺
恐牺牲赚幅维持销售

观察受影响的本地消费品企业，分析员认为，巴迪尼控股（PADINI,7052,主板消费产品服务组）和永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）这些非必需消费品公司，可能要牺牲赚幅来维持销售。

分析员还指出，上海航运指数年初至今上涨91％，反映运输成本上涨，将对巴迪尼控股和MRDIY（MRDIY,5296,主板消费产品服务组）造成压力，因为这两家公司大部分产品都来自中国。

“但可以期待的是，今年12月起，大多数公务员将加薪13％，这应该会恢复部分消费能力。”

综合所得，肯纳格研究给予消费品领域“中和”评级，首选两家消费品企业——星狮（F&N,3689,主板消费产品服务组）及康乐（KAREX,5247,主板消费产品服务组） 。

星狮（目标价38令吉25仙）

●尽管通胀率高企且全球经济前景不明朗，但基本食品需求稳定，因此星狮的盈利防御力强；

●即饮产品越来越受欢迎；

●泰国消费复苏和游客回流；

●在森美兰金马士投资的大型奶牛场能推动其长期增长前景。

康乐（目标价1令吉10仙）

●在快速增长的避孕套行业里有领先地位和全球影响力，行业专家预测短期内复合年增长率为8至9％；

●强大的研发和产品创新；

●遵守国际标准和认证；

●向价值链上游移动的策略；

●市场日益偏好高质量和创新避孕套产品。