通脹短期難緩解 消費股舉步維艱

分析員表示，糖、棉花和大豆等的價格今年迄今已下跌超過8％。目前巴西、印度和阿根廷等主要產區作物豐收，全球供應強勁，分析員認為這些大宗商品的價格可能會保持疲軟。

“相反，由於東南亞和西非產區天氣極端，導致作物產量下降，咖啡和可可的價格分別飆升20％和137％。”

季節性疲軟
服裝業首當其衝

展望接下來的零售表現，肯納格研究預計，今年消費業會有季節性疲軟，即第二和第三季沒有重大節日刺激消費，服裝領域首當其衝。

整體上，分析員認為今年的消費前景謹慎。無論如何，該行仍預計2024年私人消費增長率會達到5.6％，高於2023年的4.7％。

“就如大馬零售集團將全年零售額增長預測從4％下調至3.6％，但該協會仍預計全年零售額會比2023年的2.2％更好。”

然而，分析員注意到，也許是因為物價上漲而拉高整體零售額，而非由銷量推動。

分析員解釋，生活成本不斷上漲，影響到所有收入階層的消費者，這仍是本地零售業最大的挑戰。此外，疲軟的馬幣匯率，繼續影響依賴進口的企業，導致物價上漲。

“總而言之，我們同意大馬零售集團的觀點。在通脹持續高企的情況下，消費者小心支出，將延燒全年時間，還可能持續到2025年初，如上所述，RON95燃油補貼合理化後會引起通脹。”

巴迪尼 永旺
恐犧牲賺幅維持銷售

觀察受影響的本地消費品企業，分析員認為，巴迪尼控股（PADINI,7052,主板消費產品服務組）和永旺（AEON,6599,主板消費產品服務組）這些非必需消費品公司，可能要犧牲賺幅來維持銷售。

分析員還指出，上海航運指數年初至今上漲91％，反映運輸成本上漲，將對巴迪尼控股和MRDIY（MRDIY,5296,主板消費產品服務組）造成壓力，因為這兩家公司大部分產品都來自中國。

“但可以期待的是，今年12月起，大多數公務員將加薪13％，這應該會恢復部分消費能力。”

綜合所得，肯納格研究給予消費品領域“中和”評級，首選兩家消費品企業——星獅（F&N,3689,主板消費產品服務組）及康樂（KAREX,5247,主板消費產品服務組） 。

星獅（目標價38令吉25仙）

●儘管通脹率高企且全球經濟前景不明朗，但基本食品需求穩定，因此星獅的盈利防禦力強；

●即飲產品越來越受歡迎；

●泰國消費復甦和遊客迴流；

●在森美蘭金馬士投資的大型奶牛場能推動其長期增長前景。

康樂（目標價1令吉10仙）

●在快速增長的避孕套行業裡有領先地位和全球影響力，行業專家預測短期內複合年增長率為8至9％；

●強大的研發和產品創新；

●遵守國際標準和認證；

●向價值鏈上游移動的策略；

●市場日益偏好高質量和創新避孕套產品。