“特朗普2.0”料大增关税 5大贸易政策冲击大马

“中美之间的关税差距扩大，鼓励企业从中国迁出。但特朗普承诺打击逃税和贸易转移，阻碍中国去这些地方投资，将对东盟造成一些损害，尤其是越南。”

而大马、新加坡和泰国经济依赖出口。分析员指出，当一揽子关税上调而导致供应链转移停滞，这些国家就会有受损的风险。

在外资方面，经济学家指出，自2021年以来，大马的外资激增，主要流入科技领域。特别是随着西方和中国企业寻求多元化生产基地，我国已成为电子制造业的热点。

“大马是美国企业半导体的主要供应商，所以不太可能成为此类贸易限制的目标。然而，2018至2023年，大马近五分之一的外资来自中国和香港，某些商品如太阳能电池板的出口，可能会因为标签为中国的‘成品基地’而受到审查。”

因此，经济学家认为，大马至关重要的是在出口品中嵌入足够的“本土内容”，并加强多元化。

向低价进口商品征税

美国低于800美元的进口商品无需缴税，来自中国的包裹大量涌入美国，几年前的特朗普政府已认为这是个“错误”，曾寻求取消上述政策。美国国会也正制定法案，寻求移除关税商品的最低限额，意即低价品不再免税。

“另一项法案则匹配其贸易伙伴的最低限度门槛。中国的最低限度设定为50元人民币。而印尼、大马、泰国和新加坡等几个东盟国家已随之取消了最低限度规则。”

经济学家指出，取消最低限度将导致美国50美元包裹的价格上涨近一倍，尽管如此，该份额对比整个进口比率较小，预计对其通胀影响不大。

“不过多个东盟国家自行采取了积极的贸易措施，并出台了管制措施，以防范大量廉价中国商品的涌入。过去一年，泰国、大马和新加坡将最低限度门槛降至零，以保护当地中小微企业。”

而在今年1月起，大马已对价值500令吉或以下的进口网购商品征收10％的销售税，不再像以往般免税。

马美贸易盈余缩小

特朗普瞄准“货币操纵者”，或偏离“美国标准”的国家。贸易盈余超过美国标准者，也会被美国观察。符合其3大标准中的两个就会被列入‘观察名单’两年。

“尽管印尼、大马、泰国和越南与美国的双边贸易赤字均超过150亿美元的门槛，但只有越南符合另一个标准，即经常账户盈余超过国内生产总值（GDP）的3％。”

经济学家指出，目前中国、越南和新加坡符合其货币操纵3大标准中的两项，因此被列入观察名单，日后可能会遭受出口管制和进口关税限制。

双边外汇干预

“在此期间，美国财政部可能更密切地监测各国外汇和宏观经济政策。对于大马，美国财政部的报告列举了几个对其有利的缓解因素。”

经济学家指出，该报告特别提到了马美在外汇市场上进行双边干预的记录，同时指出大马与美国的双边贸易盈余正在缩小。

打击碳排放密集型出口

在其他方面，经济学家指出，特朗普将“对付”的，是对碳排放密集型进口征税。

“欧盟已经在推行这一政策，这可能涉及‘碳边境税’，即对洋灰、化肥和铝等密集排碳的产品征收额外关税。”

经济学家点出，泰国、大马和越南将受到影响，但有关商品占整体出口份额最多为0.6％。

货币贬值与通缩冲击

总而言之，中国继续是美国要对付的主要“目标”，经济学家认为这会祸延多国。当取消了中国的最惠国（MFN）待遇或永久正常贸易关系 （PNTR） 地位，可能对多边贸易体系造成灾难性的破坏，并显著重置所有国家的经济竞争环境。

经济学家解释，PNTR源于对世界贸易组织（WTO）所有成员一视同仁的原则，即对成员贸易伙伴的进口产品征收一样的关税。

“如果美国颠覆多边贸易体系下建立的全球规范，这可能为世界各国任意实施贸易制度打开了大门，并有可能出现报复行动。”

经济学家认为，这最终会损害美国自身的经济利益并导致当地人失业。因为截至2023年，美国进口的中国商品中，有三分之二是中间产品和资本产品，意即都是要素投入。一旦提高进口投入品的关税，将增加美国企业的成本。

经济学家还指出，贸易政策大变，对全球并没有确实好处。国际货币基金组织（IMF）早前曾表示，虽然一些第三国可能会从贸易转移中受益，但中美之间的贸易战也会引发不确定性增加、信心下降和全球金融状况收紧，负面影响比较大。

经济学家解释，当中国出口转向东盟等第三国并且供应过剩，可能会对世界造成通货紧缩冲击。当世界其他国家无法容忍，就会采取保护主义措施来维护其国内企业。

“取消中国的PNTR地位，对经济的冲击远大于特朗普1.0时期根据301条款提高的关税影响。随之而来的是货币贬值或人民币贬值，这又是另一个冲击，令中国政府或各国中央银行难以承受。”

强硬贸易政策

股市恐波动

特朗普周六在宾夕法尼亚州的集会上遭到枪击并受伤，引起全球关注。丰隆投资银行零售研究主管吴俊声在报告中指出，遇刺事件可能增加特朗普的连任机会，市场人士预期其贸易政策更强硬，这或会引发股市波动。

“如果特朗普再次上任，他的政府可能会采取强硬贸易政策，在美国则减少监管、放松气候变化措施，并可能延长减税措施。”

他指出，这可能导致美国赤字和通胀上升，并促使联储局延长紧缩政策，联邦基金利率未能下降。

无论如何，他指出，目前市场人士大都认为9月美国会降息，马股连续两周录得外资净买，股市情绪乐观。

“这是由于大马国内政策改革、外国直接投资增加、基础设施建设激励，再加上各种投资主题，大马富时综指有望重返1630点水平。”

周一的大马股市并不受特朗普事件影响，大马富时综指由建筑股、产业股和金融股推升，创下3年新高，一度突破1630点，达到1632.69点。午后综指涨幅收窄，最后以1629.82点挂收，全天仍升10.76点或0.66％。