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聯邦政府高達1.22兆令吉巨債不可怕,只要錢要用對地方。新加坡的GDP與外債負債比168%、美國120%,都遠高於大馬的63%,但人家善用財務槓桿原理、投資決策正確,我們應該學着點。
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首相兼财政部长安华指出,截至今年4月底,大马联邦政府的债务已经增至1.2225兆令吉(约2574亿美元),相比2023年杪的1.1725兆令吉增加500亿令吉。这一数据显示每名大马人平均负担联邦债务3.6万令吉;总债务约为2023年GDP4156亿美元的63%上下,不过上述数据都是浮动的,仅供参考。
首相披露,今年首4个月联邦政府债务增加4.1%,是由于政府在这段期间发放705亿令吉的贷款,包括300亿令吉政府证券、345亿令吉政府投资和60亿令吉的国库券。有关贷款中的206亿令吉用于支付到期债务,其余499亿令吉则用于填补财政赤字及即将到期的债务。
首相表示,联邦政府债务每年增加的原因,是政府需要透过债务弥补财政赤字与发展支出。政府的债务水平会因为政府的财政赤字而增加。简而言之,没有能力偿还本金,就必须靠“以债养债”偿还利息。
联邦债务从何而来?在正常情况下是经年累月,国家基础建设所需的发展支出。基础建设是惠及全民的重大公共投资,例如南北高速大道、东海岸铁路工程计划、柔新捷运、机场、防洪治水工程及可能兴建的隆新高铁计划,这些计划对工商业发展具有很大的乘数效果,同时会影响国家经济的长远成长。
何谓投资的“乘数效果”?简而言之,政府每1令吉的投资对外资流入、增加民间企业投资、创造就业机会带来国民所得增加、企业盈余与所得增加创造税收等等(这一概念趋近凯因斯学派,亦即政府应该在必要时干预市场,才能帮助经济快速复苏),所以,正确的投资加倍投资效益的扩大的作用(例如1令吉发挥10令吉的效应),从而产生总体经济的扩张效果。
没钱?就靠举债投资,只要投资政策与方向正确,就不必担心国债高筑,因为长期的投资效益足以抵债。例如,2023年美国GDP27.5兆美元、国债33兆美元,债务比占GDP120%;新加坡目前外债约7850亿美元(是大马2574亿美元的3.1倍)、GDP4668亿美元,债务比168%,全球排名第4,但新加坡并没有破产,因为他们善用财务杠杆原理。
反观寮国,也在举债建设,外债比率122%,全球第8。目前该国已经面临严重经济危机,外国分析师认为,这是肇因于一些中国支持的基建项目(包括几十座水坝、中寮铁路等),政府草率举债。时至今日,公共债务飙升至不可持续(撑不下去)的水平;国家能做的就是政府削减预算、通货膨胀率居高不下、货币贬值到历史新点,寮国哪一天破产?已经进入倒数计时。
大马情况没有多好。2024年大马财政预算案3938亿令吉,其中只有900亿的发展开销(用于国家建设),这笔钱对准备大步发展,大举建设的大马而言只是杯水车薪。
但我们为什么,又什么时候欠下1.22兆令吉的外债?前朝政府重大投资决策错误、预算浮编滥用(如濒海战斗舰LCS)、与外国投资者签订不平等条约(如纳吉时期与中国投资方签署的东鐡兴建计划)、外债的沉重利息(利上加利)、严重的贪污腐败(巨额回扣)、170万的公务员、永无止境的补贴津贴等,一来二去的,即使有金山银矿,也经不起这样的折腾。
身兼财政部长的首相早前就表示,我国正面对严峻情况,但却还有人试图掩盖事实。首相说,过去错误的投资决策及庞大的债务利息,正蚕食鲸吞国家资产,为了改善国家财政收支平衡,政府不得不通过制定财政责任法案进行财政改革。
财政责任法案的目的是着眼于中期内将债务水平降低至不超过GDP的60%,并将每年财政预算赤字降至GDP的3%;2023年,这两项数据分别为64.3%(债务水平)及4.3%(财政赤字)。
前朝留下的手尾需要团结政府努力修补,包括降低国家债务、提升行政效率、优惠奖掖吸引外资、增加人民薪资所得,全民不能被狭隘的思维所困,唯有决心改革,才能改变自己、挽救国家;毕竟寮国的殷鉴不远!
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