发布: 8:00am 17/07/2024

社论.国家巨债不可怕，只要钱用对地方

聯邦政府高達1.22兆令吉巨債不可怕，只要錢要用對地方。新加坡的GDP與外債負債比168%、美國120%，都遠高於大馬的63%，但人家善用財務槓桿原理、投資決策正確，我們應該學着點。

首相兼财政部长安华指出，截至今年4月底，大马联邦政府的债务已经增至1.2225兆令吉（约2574亿美元），相比2023年杪的1.1725兆令吉增加500亿令吉。这一数据显示每名大马人平均负担联邦债务3.6万令吉；总债务约为2023年GDP4156亿美元的63%上下，不过上述数据都是浮动的，仅供参考。

首相披露，今年首4个月联邦政府债务增加4.1%，是由于政府在这段期间发放705亿令吉的贷款，包括300亿令吉政府证券、345亿令吉政府投资和60亿令吉的国库券。有关贷款中的206亿令吉用于支付到期债务，其余499亿令吉则用于填补财政赤字及即将到期的债务。

首相表示，联邦政府债务每年增加的原因，是政府需要透过债务弥补财政赤字与发展支出。政府的债务水平会因为政府的财政赤字而增加。简而言之，没有能力偿还本金，就必须靠“以债养债”偿还利息。

联邦债务从何而来？在正常情况下是经年累月，国家基础建设所需的发展支出。基础建设是惠及全民的重大公共投资，例如南北高速大道、东海岸铁路工程计划、柔新捷运、机场、防洪治水工程及可能兴建的隆新高铁计划，这些计划对工商业发展具有很大的乘数效果，同时会影响国家经济的长远成长。

何谓投资的“乘数效果”？简而言之，政府每1令吉的投资对外资流入、增加民间企业投资、创造就业机会带来国民所得增加、企业盈余与所得增加创造税收等等（这一概念趋近凯因斯学派，亦即政府应该在必要时干预市场，才能帮助经济快速复苏），所以，正确的投资加倍投资效益的扩大的作用（例如1令吉发挥10令吉的效应），从而产生总体经济的扩张效果。

没钱？就靠举债投资，只要投资政策与方向正确，就不必担心国债高筑，因为长期的投资效益足以抵债。例如，2023年美国GDP27.5兆美元、国债33兆美元，债务比占GDP120%；新加坡目前外债约7850亿美元（是大马2574亿美元的3.1倍）、GDP4668亿美元，债务比168%，全球排名第4，但新加坡并没有破产，因为他们善用财务杠杆原理。

反观寮国，也在举债建设，外债比率122%，全球第8。目前该国已经面临严重经济危机，外国分析师认为，这是肇因于一些中国支持的基建项目（包括几十座水坝、中寮铁路等），政府草率举债。时至今日，公共债务飙升至不可持续（撑不下去）的水平；国家能做的就是政府削减预算、通货膨胀率居高不下、货币贬值到历史新点，寮国哪一天破产？已经进入倒数计时。

大马情况没有多好。2024年大马财政预算案3938亿令吉，其中只有900亿的发展开销（用于国家建设），这笔钱对准备大步发展，大举建设的大马而言只是杯水车薪。

但我们为什么，又什么时候欠下1.22兆令吉的外债？前朝政府重大投资决策错误、预算浮编滥用（如濒海战斗舰LCS）、与外国投资者签订不平等条约（如纳吉时期与中国投资方签署的东鐡兴建计划）、外债的沉重利息（利上加利）、严重的贪污腐败（巨额回扣）、170万的公务员、永无止境的补贴津贴等，一来二去的，即使有金山银矿，也经不起这样的折腾。

身兼财政部长的首相早前就表示，我国正面对严峻情况，但却还有人试图掩盖事实。首相说，过去错误的投资决策及庞大的债务利息，正蚕食鲸吞国家资产，为了改善国家财政收支平衡，政府不得不通过制定财政责任法案进行财政改革。

财政责任法案的目的是着眼于中期内将债务水平降低至不超过GDP的60%，并将每年财政预算赤字降至GDP的3%；2023年，这两项数据分别为64.3%（债务水平）及4.3%（财政赤字）。

前朝留下的手尾需要团结政府努力修补，包括降低国家债务、提升行政效率、优惠奖掖吸引外资、增加人民薪资所得，全民不能被狭隘的思维所困，唯有决心改革，才能改变自己、挽救国家；毕竟寮国的殷鉴不远！

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