发布: 8:00am 17/07/2024

社論.國家鉅債不可怕，只要錢用對地方

聯邦政府高達1.22兆令吉巨債不可怕，只要錢要用對地方。新加坡的GDP與外債負債比168%、美國120%，都遠高於大馬的63%，但人家善用財務槓桿原理、投資決策正確，我們應該學著點。

首相兼財政部長安華指出，截至今年4月底，大馬聯邦政府的債務已經增至1.2225兆令吉（約2574億美元），相比2023年杪的1.1725兆令吉增加500億令吉。這一數據顯示每名大馬人平均負擔聯邦債務3.6萬令吉；總債務約為2023年GDP4156億美元的63%上下，不過上述數據都是浮動的，僅供參考。

首相披露，今年首4個月聯邦政府債務增加4.1%，是由於政府在這段期間發放705億令吉的貸款，包括300億令吉政府證券、345億令吉政府投資和60億令吉的國庫券。有關貸款中的206億令吉用於支付到期債務，其餘499億令吉則用於填補財政赤字及即將到期的債務。

首相表示，聯邦政府債務每年增加的原因，是政府需要透過債務彌補財政赤字與發展支出。政府的債務水平會因為政府的財政赤字而增加。簡而言之，沒有能力償還本金，就必須靠“以債養債”償還利息。

聯邦債務從何而來？在正常情況下是經年累月，國家基礎建設所需的發展支出。基礎建設是惠及全民的重大公共投資，例如南北高速大道、東海岸鐵路工程計劃、柔新捷運、機場、防洪治水工程及可能興建的隆新高鐵計劃，這些計劃對工商業發展具有很大的乘數效果，同時會影響國家經濟的長遠成長。

何謂投資的“乘數效果”？簡而言之，政府每1令吉的投資對外資流入、增加民間企業投資、創造就業機會帶來國民所得增加、企業盈餘與所得增加創造稅收等等（這一概念趨近凱因斯學派，亦即政府應該在必要時干預市場，才能幫助經濟快速復甦），所以，正確的投資加倍投資效益的擴大的作用（例如1令吉發揮10令吉的效應），從而產生總體經濟的擴張效果。

沒錢？就靠舉債投資，只要投資政策與方向正確，就不必擔心國債高築，因為長期的投資效益足以抵債。例如，2023年美國GDP27.5兆美元、國債33兆美元，債務比佔GDP120%；新加坡目前外債約7850億美元（是大馬2574億美元的3.1倍）、GDP4668億美元，債務比168%，全球排名第4，但新加坡並沒有破產，因為他們善用財務槓桿原理。

反觀寮國，也在舉債建設，外債比率122%，全球第8。目前該國已經面臨嚴重經濟危機，外國分析師認為，這是肇因於一些中國支持的基建項目（包括幾十座水壩、中寮鐵路等），政府草率舉債。時至今日，公共債務飆升至不可持續（撐不下去）的水平；國家能做的就是政府削減預算、通貨膨脹率居高不下、貨幣貶值到歷史新點，寮國哪一天破產？已經進入倒數計時。

大馬情況沒有多好。2024年大馬財政預算案3938億令吉，其中只有900億的發展開銷（用於國家建設），這筆錢對準備大步發展，大舉建設的大馬而言只是杯水車薪。

但我們為什麼，又什麼時候欠下1.22兆令吉的外債？前朝政府重大投資決策錯誤、預算浮編濫用（如瀕海戰鬥艦LCS）、與外國投資者簽訂不平等條約（如納吉時期與中國投資方簽署的東鐡興建計劃）、外債的沉重利息（利上加利）、嚴重的貪汙腐敗（鉅額回扣）、170萬的公務員、永無止境的補貼津貼等，一來二去的，即使有金山銀礦，也經不起這樣的折騰。

身兼財政部長的首相早前就表示，我國正面對嚴峻情況，但卻還有人試圖掩蓋事實。首相說，過去錯誤的投資決策及龐大的債務利息，正蠶食鯨吞國家資產，為了改善國家財政收支平衡，政府不得不通過制定財政責任法案進行財政改革。

財政責任法案的目的是著眼於中期內將債務水平降低至不超過GDP的60%，並將每年財政預算赤字降至GDP的3%；2023年，這兩項數據分別為64.3%（債務水平）及4.3%（財政赤字）。

前朝留下的手尾需要團結政府努力修補，包括降低國家債務、提升行政效率、優惠獎掖吸引外資、增加人民薪資所得，全民不能被狹隘的思維所困，唯有決心改革，才能改變自己、挽救國家；畢竟寮國的殷鑑不遠！

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