中国发展商债券大平卖？神秘买家折价90%碰运气

（北京22日彭博电）钱的来源讳莫如深。但一家大型中国房地产发展商似乎在另辟蹊径以解决其债务问题：一个买家愿意以超低价格购买这家房企的债券，然后注销这些债券。

涉及的房企是华夏幸福，该公司2021年的违约标志著中国房市危机的滥觞，这场债务崩塌已导致超过1400亿美元的房地产债券违约，并严重拖累世界第二大经济体。

虽然华夏幸福相关的做法还有一些细节不明朗，但了解这次购债安排的债券投资者表示，他们可以为数十家陷入困境的房地产公司提供路线图，这些公司即使在债务重组后仍难以偿还债权人。

华夏幸福试图通过与债券持有人和第三方的私下合约，以低成本消除其部分债券的同时，绕过现有的债务重组协议。一些投资者宁愿接受债券本金价值的大幅减少（称为“折价”），以在短期内收回少量现金，而不是等待数年才能获得更大的兑付，如果房地产衰退加剧，这种兑付可能不会实现。

根据《彭博社》汇编的数据显示，自2020年以来，中国房企已有超过1230亿美元的离岸债和人民币1480亿元（约203亿美元）的在岸债券违约。至少还有590亿美元的中国房企债正处于不良债水平。

许多发展商已获得债券持有人的支持，以延长债务期限或改变付款条件，但随著住宅销售疲软和房价下跌，公司很难拿出足够的现金来补偿投资者。

华夏幸福和中国恒大等一些违约发展商的离岸债券最近每1美元买价低于5美分，显示债务回收的前景极不乐观。