中國發展商債券大平賣？神秘買家折價90%碰運氣

（北京22日彭博電）錢的來源諱莫如深。但一家大型中國房地產發展商似乎在另闢蹊徑以解決其債務問題：一個買家願意以超低價格購買這家房企的債券，然後註銷這些債券。

涉及的房企是華夏幸福，該公司2021年的違約標誌著中國房市危機的濫觴，這場債務崩塌已導致超過1400億美元的房地產債券違約，並嚴重拖累世界第二大經濟體。

雖然華夏幸福相關的做法還有一些細節不明朗，但瞭解這次購債安排的債券投資者表示，他們可以為數十家陷入困境的房地產公司提供路線圖，這些公司即使在債務重組後仍難以償還債權人。

華夏幸福試圖通過與債券持有人和第三方的私下合約，以低成本消除其部分債券的同時，繞過現有的債務重組協議。一些投資者寧願接受債券本金價值的大幅減少（稱為“折價”），以在短期內收回少量現金，而不是等待數年才能獲得更大的兌付，如果房地產衰退加劇，這種兌付可能不會實現。

根據《彭博社》彙編的數據顯示，自2020年以來，中國房企已有超過1230億美元的離岸債和人民幣1480億元（約203億美元）的在岸債券違約。至少還有590億美元的中國房企債正處於不良債水平。

許多發展商已獲得債券持有人的支持，以延長債務期限或改變付款條件，但隨著住宅銷售疲軟和房價下跌，公司很難拿出足夠的現金來補償投資者。

華夏幸福和中國恒大等一些違約發展商的離岸債券最近每1美元買價低於5美分，顯示債務回收的前景極不樂觀。