RON95浮動後勁大 通脹率料擴增3.05%

經濟學家做了最高的假設，即2025年的基本通脹率預測為2.7%，一旦政府把RON95汽油價格調高1令吉，按照上述算法，將導致通脹再走高約2.5%，意即全年通脹率高達5.2%。

從長遠來看，經濟學家指出，企業可能會提高商品價，即是將成本轉嫁給消費者，這反過來又會加劇通脹壓力。

“燃料價格上漲後延燒範圍廣大，可能會體現在生意成本上升，包括原材料、運輸、物流和公用事業成本，也就是製造、零售和物流業會有感受。”

商界料面對3項後果

經濟學家認為，這間接會使商界有3項後果，即成本上升影響賺幅、需求狀況以及產品的市場結構有變。

不過別忘記，其它受管制的商品補貼還是存在。經濟學家指出，這或會延緩外圍大環境衝擊對國內通脹的影響。

無論如何，經濟學家提醒，當國內燃油補貼削減，如果全球油價和大宗商品有變化，本地再無大規模補貼作為緩衝，國內將更快且更廣地感受到通脹，CPI波動會增加，尤其是燃料和食品。

燃油漲價後的連環影響，首先是引致通脹上升，繼而使到人民實際薪水“變少”，接著可能拖累私人消費和國內經濟成長。

興業研究經濟學家指出，實際薪水每下降1%，就會拖累私人消費約0.3%。

“RON95價格合理化將引起通脹，很可能影響消費者支出，畢竟這是大馬人消費最廣泛的燃料。當通脹增速快於可支配收入的增速，消費者購買力被削弱，就可能不太願意花錢。”

經濟學家表示，衝擊影響通常有6個月的滯後。但是，按目前的薪金增長水平來看，汽油價格自由浮動，意味著我們的實際薪水會“負增長”。

“要注意的是，私人消費佔大馬國內生產總值（GDP）最大份額，約為60%，這表明消費者支出對整體GDP增長相對重要。”

高收入家庭首當其衝

至於哪個群體受影響更大。經濟學家指出，交通成本在家庭預算中佔比較高，不在補貼範圍的高收入家庭，會直接感受RON95漲價的衝擊。

對低收入群體影響不容忽視

“然而間接影響不能忽視，低收入群體大部分支出用在食品、住房和電費等日常必需品，因此他們特別容易受到整體物價變化影響。”

經濟學家還舉例，在高通脹時期，收入低於3000令吉的人的通脹率，往往高於全國平均水平。但具體影響，還是要看低收入群體的社會援助情況，以及各個群體的消費貢獻比例。

基於上述後果，經濟學家認為，調整和削減補貼步伐，應要逐步進行並謹慎實施。

“政府應會逐步取消燃料補貼，同時會分階段採取一些支持措施，即現金髮放機制，並定期審查其影響，以避免通脹急劇上升。換句話說，這也意味著社會救助的分配可能會更高。”

或推遲至年底才開跑

觀察所得，興業研究認為，RON95燃油補貼合理化會推遲，最早可能在年底才開跑。

“更多有關細節會會在2025年財政預算案中公佈。在那之前政府會評估調整柴油價以及其他財政措施的滯後影響，例如服務稅、公用事業費率調高後的通脹和經濟軌跡。”

油價每漲10仙  政府可省19億

儘管如此，燃油補貼合理化的最終目的是提振政府財政。經濟學家指出，RON95燃油價每上漲10仙，政府的財政開銷就可能會節省19億令吉，並且會對馬幣有利。

經濟學家認為，政府現在要把財政赤字降至佔GDP的3%以下，路途並不會輕鬆，因為收入下降，而開銷支出不斷膨脹。

同時政府債務在增加，預計到2024年將佔GDP的64%，接近65%的法定上限。大部分剛性支出如公務員薪金不能削減，唯有從補貼著手。

“一直以來，70%的政府補貼支出分配給燃油。如果分階段減少這些補貼，最後可能節省241億令吉支出。”

可提振馬幣

經濟學家指出，其馬幣模型表明，政府財政和馬幣兌美元匯率的貝塔係數很高。也就是說，當利率、貿易和政府財政改善，馬幣將受益。

這意味著實施燃油補貼合理化作為財政整頓，加上其他稅務措施，政府財政狀況將可能改善並提振本幣。

“總而言之，我們認為重新定位RON95燃油補貼至關重要。畢竟相比薪酬、退休金金等其他結構支出，合理化補貼支出的障礙可能相對較小。補貼合理化將補充其它現有措施如擴大稅基，最終實現政府赤字佔GDP的3%以下之長期目標。”