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发布: 2:09pm 26/07/2024

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雀巢

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雀巢業績遜色  股價跌RM5.10

(圖:法新社)

(吉隆坡26日訊)(NESTLE,4707,主板消費產品服務組)次季盈利和收入大降,分析員認為,除了歸咎市場消費情緒差和成本壓力,中東衝突引發的抵制潮也是一大因素,預計雀巢接下來的經營仍備受同樣挑戰,紛紛下調其盈利預測。

雀巢股價週五應聲而挫,跌破120令吉水平。該股開市即下降1令吉50仙,至120令吉50仙,接著賣盤增多,午休時以半天最低的116令吉90仙掛收,跌5令吉10仙或4.18%,成為最大下跌股。

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豐隆研究分析員在報告裡指出,雀巢次季表現低迷,核心盈利為7800萬令吉,按季下降 63%,按年走低57%,是過去8年來的最低盈利。

按季比較,分析員指出,雀巢核心盈利暴跌的原因有三,即銷售額下挫、大宗商品價格承壓使到賺幅收縮5.4個百分點,並且外匯波動。

“按年比較,收入疲軟歸咎於消費者信心低迷和購買力減弱,導致國內銷售下滑。”

分析員還認為,銷售走跌也可能包括中東衝突引發的抵制潮,影響雀巢營業額低於預測,而成本壓力打擊了盈利。

“雀巢的賺幅按年下跌4.5個百分點,因為在為產品定價時,該集團自行吸收了一些成本。”

至於半年的表現,分析員指出,其業績低於該行和市場預測,僅分別達到33%和38%。整體上,依然是消費者信心低迷所致。

“上半年農曆新年和開齋節期間,人們謹慎消費,同時受累於抵制潮。”

銀河證券分析員也指出,雀巢次季業績疲軟,主要是今年齋戒月提前到第一季,低收入家庭的消費力不佳,並且某些消費者轉向本土品牌,雀巢因此受到影響。

展望雀巢前景,豐隆研究認為,抵制情緒加上成本壓力,將繼續對雀巢的未來盈利造成阻力。

“而大宗商品波動、貨幣貶值等不確定性挑戰,仍是雀巢要面對的。此外,考慮到以色列和加沙衝突沒有減弱的跡象,雀巢的銷售需要較長時間恢復正常。”

不過豐隆研究分析員讚揚雀巢的農業舉措。雀巢採用來自沙巴和砂拉越的可可豆製成產品,這能將製造其產品原料本土化。

銀河證券則認為,雀巢下半年業績會改善,主要是寄望在RON95補貼合理化後,若政府的現金髮放慷慨,應該會刺激市面消費,雀巢的銷售和盈利有望復甦。

至於估值,鑑於次季業績“不及格”,豐隆研究分別下調雀巢2024與2025財政年業績預測33%與19%。

豐隆研究還將雀巢的評級從“持有”下調至“賣出”,目標價從122令吉50仙,下調至101令吉。

“雀巢的估值水平比起瑞士控股公司更高,如今盈利下滑,似乎更難證明這一點。”

與此同時,雖然銀河證券認為雀巢下半年進步可期,但是仍維持“持有”雀巢的評級,因為其目前估值較高。

“雀巢2025財政年本益比估值為35.3倍。即便需求前景會改善,也難以帶來很大上行空間。”

由於雀巢上半年表現弱於預期,銀河證券把雀巢2024、2025以及2026財政年的核心淨盈利預測,分別下調10.9%、2.5%、2.4%,並且把其目標價從122令吉,下調至119令吉50仙。

“主要的上行因素是避險情緒,或會推動必需品股項的需求。而下行風險則是政府補助延遲,這將拖累雀巢收入復甦。此外,若原材料成本飆升將拖累賺幅。”

雀巢週四公佈了最近業績,其截至2024年6月30日第二季淨利按年下挫48.27%,至9359萬7000令吉;累計半年淨利比去年同期走低23.53%。其營業額錄得15億2326萬4000令吉,按年減少13%。累計半年營業額也比去年同期降低8%。

經紀簡評:雀巢    
證券行  評級 目標價(令吉)
銀河證券  守住  119.50↓
豐隆研究  賣出↓  101.00↓

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