消费业变数多 必需品买气仍稳

千禧一代及Z世代注重体验
品牌忠诚度强

“他们的品牌忠诚度很强，但一旦送货时间不符合预期或是发生不愉快的体验，则品牌忠诚度不再有。”

分析员说，千禧一代及Z世代与前两个世代不同，比起拥有更注重体验，纵然经济面对逆风，他们还是愿意花钱减压，那是因为挥霍一点小奢侈能马上带来满足，反观传统的人生大事比如拥屋或达到退休目标却遥不可及。

“随着Z世代及千禧一代逐步掌握更多经济能力，我们认为，企业必须了解并适应这两个世代的消费模式，因他们消费行为很大可能会改变整个零售领域格局。”

私人消费是经济增长主要动力

该行披露，占国内生产总值（GDP）约60％的私人消费料仍是今年经济增长的主要动力，在劳动市场稳、公仆收入增及国际游客增加大趋势下，预期今年的私人开销可按年增长5.6％，超越去年的4.7％增幅。

“私人开销稳健增长将能进一步激发内需，考量我国经济今年首季稳健扩张，加上可支配收入增带动私人及零售销售、旅游业火红，及加速落实投资等数个增长利好，我们维持全年经济增长4.7％的预估。”

分析员维持消费领域“增持”投资评级，相信在更高可支配收入、稳定就业市场及旅游业蓬勃发展支撑下，必需消费类业者获利表现会更佳，基于更高赚幅及市场对餐饮和运动装的稳健需求，首选艾比全球（ABLEGLOB,7167,主板消费产品服务组）和美特工业（MAGNI,7087,主板消费产品服务组）。

运动休闲装成趋势

“随着消费者对于健康及保健的看重，近年来运动休闲装成为一种趋势，人们将钱花在这类服饰也有上升趋势，而职场也转向运动休闲装，尤其紧紧抓住千禧一代及Z世代的注意力。”

大众相信，消费者虽可能会减少购买电子电器产品及汽车等比较贵的商品，但还是愿意为小奢侈的运动服饰用品花钱。

另外，市场对运动服饰需求增，这也能惠及美特工业，因将能转换成主要客户，即全球运动休闲市场的其中一个大型业者的强劲订单。

汽油补贴合理化料展延

政府让柴油自由浮动，但因其在一揽子消费价格指数（CPI）占比相当小，相信不至于为通胀率带来重大冲击，最大的变数还在RON95汽油补贴合理化，分析员相信，很大可能会展延至今年底才宣布，更多细节会在2025年财政预算案出炉。

2025年财政预算案将在10月18日提呈国会。

分析员始终认为，若政府如预算目标在今年中稍微调高价格，则能符合2024年财政预算案目标，即显著减低补贴支出达致财政重组，因逐步让RON95汽油价格升高可以让我国在未来几年大量节省，但若迟至年底才行动，则或需要更为显著的价格调涨。

“尽管如此，我们相信RON95汽油补贴合理化会否推迟至年底仍是未知数，按目前情况来看，更多相关细节料在2025年财政预算案揭盅。逐步减低补贴是避免通胀突然冲高的关键，而这个策略是旨在平衡财政责任，同时管控通胀，我们预期全年通胀率料在3％水平。”

大众投行指出，RON95汽油消费者层面更广，故补贴的任何调整将对通胀率带来更明显的冲击。

“比起柴油在一揽子CPI占比0.2％，汽油占比高达5.5％，对于家庭购买力的影响更大，也因为这样才需要小心管理维持经济稳定，撇开这些考量，合理化RON95汽油补贴的时间点仍维持现状，反映争渡谨慎平衡财政责任与管理通胀。”

消费选股一览

●艾比全球

评级：跑赢大市

目标价：2令吉30仙

预期墨西哥联营公司将会有更强贡献，主要是奶制品需求有韧性且出口走高，另该公司积极扩张业务版图，比如欲往海地（Haiti）、波多黎各（Puerto Rico）等国，且目前股指相当诱人，以远期本益比的10倍交易。

●美特工业

评级：跑赢大市

目标价：3令吉26仙

乐观看待前景，随着休闲运动装崛起为新式服装品味及现代人对于运动及健康的意识增加，这类服装销售强劲，目前估值诱人。

●利直南控股

评级：跑赢大市

目标价：5令吉85仙

产品多元可抵御价格敏感消费者转向低价商品的冲击，另外更高可支配收入也有利该公司，依据2025财政年每股盈利的7倍本益比，给予“跑赢大市”评级及5令吉85仙目标价，目前以6倍本益比交易，估值便宜。

●佳源食品

评级：跑赢大市

目标价：2令吉40仙

市场对冷冻食品需求稳，加上在积极推出新产品带动下，出口销售好转，另外更好成本管控措施及原料成本趋低，有助带动净利赚幅走高。