全購獅城上市公司 楊忠禮機構訂單有望增多
（吉隆坡31日訊）楊忠禮機構（YTL,4677,主板公用事業組）耗資近8億令吉購入的新加坡上市建材公司，分析員認為這項收購來得正及時，得以加快其數據中心建設，也能趕上新加坡大型基建項目對建材的需求，訂單有望增多。
數據中心建設加快
銀河證券分析員在報告裡指出，楊忠禮機構購買NSL公司所提出的每股75分新元（約2令吉61仙）要約價，較NSL公司上一收盤價70分新元溢價7％。
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“NSL市值為2億6100萬新元（約9億令吉）。楊忠禮機構全購其餘18.8％股權後，收購總額達到2億8000萬新元（約9億7300萬令吉）。該購買價相當於NSL公司2023財政年賬面價值的一倍。”
分析員還指出，NSL公司在2023財政年的營業額為2億9800萬新元（約10億3000萬令吉），但因為3500萬新元的減值損失，導致錄得淨虧損1900萬新元（約6600萬令吉），相比2022年是由盈轉虧。
“剔除以上這點，該收購價相當於其2023財政年本益比的17倍。若不計現金基礎，是其本益比的11倍。”
分析員認為，隨著楊忠禮機構在柔佛州古來的數據中心業務迅速擴張，這項收購可能是來的很及時，因為NSL公司的預製混凝土構件可以加快建設速度。
“此外，新加坡的一系列大型項目，如樟宜5號航站樓、綜合度假村擴建項目、港口和地鐵項目會在未來幾年內授予，可能會增加預製構件用量，並與洋灰業務產生協同效應。”
更重要的是，分析員指出，此次收購還可以使楊忠禮增加外界的建築訂單，目前其訂單主要由內部項目主導。
負債比將提高至1.63倍
分析員認為，如果沒有強制全購，楊忠禮機構的淨負債比小幅提高至1.62倍；如果進行強制全購，負債比會提高至1.63倍，此前為1.59倍。
總結所得，銀河證券重申楊忠禮機構的“持有”評級，目標價為3令吉88仙。
楊忠禮機構週一宣佈，以約7億9230萬令吉收購新加坡上市的NSL股份有限公司的81.24％股權，因此需提出無條件強制收購其餘股權，並表示將保留NSL公司的上市地位。
NSL公司主要從事建築材料、石油品製造和銷售及提供環境服務，主要股東是98 Holdings私人有限公司的王明成（譯音）。楊忠禮機構表示這項收購旨在獲得工業建築系統（IBS）專業知識，與其洋灰和數據中心業務有協同效應，同時能開拓芬蘭和阿聯酋市場。
根據資料，NSL公司提供工業建築系統解決方案，是大馬和迪拜的預製混凝土組件主要生產商和新加坡的主要供應商之一，也是芬蘭的預製浴室單元（PBU）主要製造商。
該公司在新加坡的環境服務涵蓋化學品行業危險工業廢水處理和物流服務。並且，其芬蘭子公司是遊輪船舶防火門設計和供應領域的重要業者。
2023財政年，預製混凝土和PBU貢獻了NSL公司74％的收入，而化學、環境服務等業務佔26％。在地區方面，新加坡業務貢獻最多收入，佔32％，接著是大馬和阿聯酋。
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