美国降息逼近+经济基本面强 马币年杪料冲上4.43

至于大马经济，当局预测次季国内生产总值（GDP）增长势头会加速至5.8％，比市场预期的高1％。由此，MIDF研究看到，若不计出口贸易复苏程度，国内需求持续增长可以支持我国经济走强，次季增长率将高于其预测的4.7％。

查看经济结构，MIDF指出，大马经常账户持续有盈余，次季贸易盈余达320亿令吉，支持了马币。毕竟我们是出口国，当出口高于进口，意即贸易商对马币的需求增多。

“外部需求尤其是电子电器出货量增加，下半年出口将继续改善。此外，旅游业愈加蓬勃，服务业出口会支撑经常账户持续盈余。”

经济学家还指出，马币上升也反映了政府积极改善财政状况，正面影响经济展望和本币。

马币升值能给我国带来什么实际好处？MIDF研究指出，这将有助缓解进口成本上升，消费者和企业的通胀和成本压力与担忧，顿时消退了些。

“虽然物价不会很快从高点回落，但马币走强至少会抑制食品和农业领域的价格压力，因为这些领域依赖进口化肥和进口食品。”

美国会否降息是关键

接下来，MIDF研究预测，马币会再走高，关键仍然是预计美国降息。

分析员解释，美国经济前景仍疲弱而且通胀降温，给了联储局充分的降息理由，市场揣测已久的降息日，今年9月应会成实，

一旦联储局开始降息，投资者对风险资产如股市的兴趣会增加，大马的股债市资金就会更活跃，对马币的需求因此增多，相对地美元需求下降，强势美元即有转弱迹象。

事实上经济学家看到，已有迹象表明大马债市会有更多外资加入，而股市的外资也从净卖转成净买局面，推动马股走高。

也许有人认为大宗商品如原油价格将影响马币，但是MIDF研究表明，疫情后布兰特原油价格走势对马币的影响减弱了，相关性很低。

“如今，马币表现更多是受到金融市场力量影响，尤其是美国利率变化，相关度高达0.77。经济基本面还是其次。”

那么，马币兑美元汇率能回升到什么价位？MIDF研究指出，马币有望在今年底走强至4.43，而贸易加权马币指数（TWRI）迈向91.50的更高目标，马股也会因此而走高。

经济学家再次强调，这主要是市场强烈预期联储局会在末季开始降息，况且其语调已转为“鸽派”。

当联邦基金利率（FFR）和隔夜政策利率（OPR）差异缩小，将支持马币进一步走强。因此MIDF研究乐观预计，马币会升值，即比去年年底升值约3.5％。

综指年杪上看1750点

当美国降息并且资金流向新兴市场，MIDF研究指出，其中一个效应是区域股市包括马股将再被推高，年底可达1750点。

“我们维持马股目标，但它还是有进一步上涨空间。综指2024年本益比为14.8倍，低于16至17倍的历史范围，估值仍较低。”

马币升值
几家欢喜几家愁

马币升值并非全体受益，有几家欢喜几家愁。MIDF研究指出，6大领域影响正面，但有两个领域的影响为负面。

●因马币升值而受惠的行业

汽车业：进口零件成本降低，非国产汽车制造商尤其有利，国产汽车制造商的影响较小，因为车型本地化比例较高。

●受惠企业：陈唱摩多（TCHONG,4405,主板消费产品服务组） 、柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组），目标价分别为91仙和3令吉50仙。

必需消费品业：此行业的原材料和设备等大部分是进口货，马币升值其成本可降低，盈利能力随之提高。

●受惠企业：合成工业（HUPSENG,5024,主板消费产品服务组）、必胜（SPRITZER,7103,主板消费产品服务组）、龙合国际（LHI,6633,主板消费产品服务组）、雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组） ，目标价分别为99仙、2令吉55仙、70仙及126令吉。

医疗保健业：医疗用品、设备和药品大多是进口并以美元支付，马币走强有利于医疗公司。

●受惠企业：柔佛医药保健（KPJ,5878,主板医疗保健组）及IHH医保（IHH,5225,主板医疗保健组），目标价分别为2令吉54仙及7令吉35仙。

下游的油气业：国内销售的油类成品以马币计价，马币走稳会保持此行业盈利稳定，而进口油气原料会更便宜。

●受惠企业：国油贸易（PETDAG,5681,主板消费产品服务组）、大马气体（GASMSIA,5209,主板公用事业组）和国油化学（PCHEM,5183,主板工业产品服务组），目标价分别为24令吉91仙、3令吉96仙及7令吉18仙。

电力业：马币走强有助降低以美元计价的煤炭成本及太阳能承包公司的组件进口成本。

●受惠企业：国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）、SAMAIDEN集团（SAMAIDEN,0223,主板工业产品服务组）、SUNVIEW 集团（SUNVIEW,0262,创业板工业产品服务组），目标价分别为11令吉52仙、1令吉57仙及88仙。

运输业：航空业营运成本以美元计价，包括燃油费用，而港口业的燃料成本也以美元报价，马币升值将价格低燃料成本，但可能降低出口竞争力。

●受惠企业：壹必投（CAPITALA,5099,主板消费产品服务组），目标价1令吉零6仙。

●因马币升值而有负面影响的行业

手套业：手套公司的收入通常以美元计价，虽然原材料也以美元定价，但成本影响较小。因此，马币走强将导致其收入下降。

科技业：外包半导体组装和测试（OSAT）公司的收入主要以美元计价，部分营运成本也以美元计价，形成自然对冲的产生。由于客户和收入主要来自国外，马币走强将负面影响其盈利。