美國降息逼近+經濟基本面強 馬幣年杪料衝上4.43

至於大馬經濟，當局預測次季國內生產總值（GDP）增長勢頭會加速至5.8％，比市場預期的高1％。由此，MIDF研究看到，若不計出口貿易復甦程度，國內需求持續增長可以支持我國經濟走強，次季增長率將高於其預測的4.7％。

查看經濟結構，MIDF指出，大馬經常賬戶持續有盈餘，次季貿易盈餘達320億令吉，支持了馬幣。畢竟我們是出口國，當出口高於進口，意即貿易商對馬幣的需求增多。

“外部需求尤其是電子電器出貨量增加，下半年出口將繼續改善。此外，旅遊業愈加蓬勃，服務業出口會支撐經常賬戶持續盈餘。”

經濟學家還指出，馬幣上升也反映了政府積極改善財政狀況，正面影響經濟展望和本幣。

馬幣升值能給我國帶來什麼實際好處？MIDF研究指出，這將有助緩解進口成本上升，消費者和企業的通脹和成本壓力與擔憂，頓時消退了些。

“雖然物價不會很快從高點回落，但馬幣走強至少會抑制食品和農業領域的價格壓力，因為這些領域依賴進口化肥和進口食品。”

美國會否降息是關鍵

接下來，MIDF研究預測，馬幣會再走高，關鍵仍然是預計美國降息。

分析員解釋，美國經濟前景仍疲弱而且通脹降溫，給了聯儲局充分的降息理由，市場揣測已久的降息日，今年9月應會成實，

一旦聯儲局開始降息，投資者對風險資產如股市的興趣會增加，大馬的股債市資金就會更活躍，對馬幣的需求因此增多，相對地美元需求下降，強勢美元即有轉弱跡象。

事實上經濟學家看到，已有跡象表明大馬債市會有更多外資加入，而股市的外資也從淨賣轉成淨買局面，推動馬股走高。

也許有人認為大宗商品如原油價格將影響馬幣，但是MIDF研究表明，疫情後布蘭特原油價格走勢對馬幣的影響減弱了，相關性很低。

“如今，馬幣表現更多是受到金融市場力量影響，尤其是美國利率變化，相關度高達0.77。經濟基本面還是其次。”

那麼，馬幣兌美元匯率能回升到什麼價位？MIDF研究指出，馬幣有望在今年底走強至4.43，而貿易加權馬幣指數（TWRI）邁向91.50的更高目標，馬股也會因此而走高。

經濟學家再次強調，這主要是市場強烈預期聯儲局會在末季開始降息，況且其語調已轉為“鴿派”。

當聯邦基金利率（FFR）和隔夜政策利率（OPR）差異縮小，將支持馬幣進一步走強。因此MIDF研究樂觀預計，馬幣會升值，即比去年年底升值約3.5％。

綜指年杪上看1750點

當美國降息並且資金流向新興市場，MIDF研究指出，其中一個效應是區域股市包括馬股將再被推高，年底可達1750點。

“我們維持馬股目標，但它還是有進一步上漲空間。綜指2024年本益比為14.8倍，低於16至17倍的歷史範圍，估值仍較低。”

馬幣升值
幾家歡喜幾家愁

馬幣升值並非全體受益，有幾家歡喜幾家愁。MIDF研究指出，6大領域影響正面，但有兩個領域的影響為負面。

●因馬幣升值而受惠的行業

汽車業：進口零件成本降低，非國產汽車製造商尤其有利，國產汽車製造商的影響較小，因為車型本地化比例較高。

●受惠企業：陳唱摩多（TCHONG,4405,主板消費產品服務組） 、柏馬汽車（BAUTO,5248,主板消費產品服務組），目標價分別為91仙和3令吉50仙。

必需消費品業：此行業的原材料和設備等大部分是進口貨，馬幣升值其成本可降低，盈利能力隨之提高。

●受惠企業：合成工業（HUPSENG,5024,主板消費產品服務組）、必勝（SPRITZER,7103,主板消費產品服務組）、龍合國際（LHI,6633,主板消費產品服務組）、雀巢（NESTLE,4707,主板消費產品服務組） ，目標價分別為99仙、2令吉55仙、70仙及126令吉。

醫療保健業：醫療用品、設備和藥品大多是進口並以美元支付，馬幣走強有利於醫療公司。

●受惠企業：柔佛醫藥保健（KPJ,5878,主板醫療保健組）及IHH醫保（IHH,5225,主板醫療保健組），目標價分別為2令吉54仙及7令吉35仙。

下游的油氣業：國內銷售的油類成品以馬幣計價，馬幣走穩會保持此行業盈利穩定，而進口油氣原料會更便宜。

●受惠企業：國油貿易（PETDAG,5681,主板消費產品服務組）、大馬氣體（GASMSIA,5209,主板公用事業組）和國油化學（PCHEM,5183,主板工業產品服務組），目標價分別為24令吉91仙、3令吉96仙及7令吉18仙。

電力業：馬幣走強有助降低以美元計價的煤炭成本及太陽能承包公司的組件進口成本。

●受惠企業：國家能源（TENAGA,5347,主板公用事業組）、SAMAIDEN集團（SAMAIDEN,0223,主板工業產品服務組）、SUNVIEW 集團（SUNVIEW,0262,創業板工業產品服務組），目標價分別為11令吉52仙、1令吉57仙及88仙。

運輸業：航空業營運成本以美元計價，包括燃油費用，而港口業的燃料成本也以美元報價，馬幣升值將價格低燃料成本，但可能降低出口競爭力。

●受惠企業：壹必投（CAPITALA,5099,主板消費產品服務組），目標價1令吉零6仙。

●因馬幣升值而有負面影響的行業

手套業：手套公司的收入通常以美元計價，雖然原材料也以美元定價，但成本影響較小。因此，馬幣走強將導致其收入下降。

科技業：外包半導體組裝和測試（OSAT）公司的收入主要以美元計價，部分營運成本也以美元計價，形成自然對沖的產生。由於客戶和收入主要來自國外，馬幣走強將負面影響其盈利。